蘋概股不悲觀 外資喊逢低買
工商時報李娟萍、林國賓 2021.10.30
蘋果執行長庫克。圖／美聯社

FacebookLineTelegramTwitterWeChatEmailPrintFriendly蘋果第三季財報失色，連累台積電、大立光、鴻海等蘋概股表現，惟外資海通國際證券認為，亞洲投資者多已預期供應鏈缺料風險，蘋果新機銷售下修空間有限，建議逢低增持台積電、玉晶光及陸股舜宇光學、聖邦微電子。
蘋果第三季營收833.6億美元，季增2.37％、年增28.84％，低於市場預期的849億美元。稅後淨利205億美元，季衰退0.9％，年增62％，每股純益1.24美元。
產品表現依序為iPhone 388.7億美元、年成長47％，iPad 82.5億美元、年成長21％，Mac 91.8億美元、年成長2％，服務事業182.8億美元、年成長26％，穿戴及其他周邊87.8億美元，年成長12％。
蘋果執行長庫克說，主要是供應鏈瓶頸，導致營收約影響60億美元，蘋果盤後股價下跌逾3％。
根據蘋果所稱，由於現在處需求旺季，供應問題在明年第一季將變得更吃緊。不過，展望明年第一季，蘋果預計除iPad外，每個產品類別的收入都將成長。
海通對於蘋果供應鏈缺貨調查時發現，在iPhone 13訂價優惠帶動下，主要地區的果粉升級者和換機者等待iPhone13 Pro新機時間，皆達到了相當高的水平。
但德儀的晶片（即OLED PMIC）、博通的Touch IC，以及越南的相機模組等蘋果手機重要零件持續短缺，海通認為，將增加蘋果延後出貨的風險。然而，投資者已普遍預知此一風險，下修空間有限，第一季反而可能繳出較季節性更優的成績，建議可增持iPhone供應鏈，包括：台積電、舜宇光學、玉晶光、聖邦微電子等。
台新投顧則認為，先前供應鏈受東南亞疫情衝擊，恐影響年底購物旺季，缺料影響大於預期。
iPhone持續受惠於搶占華為退出的高階手機市場，由於蘋果較其餘主要手機品牌對供應商具較強勢的議價及採購能力，加上iPhone 13系列採較平價的價格策略，有助於iPhone新機銷量，持續看好蘋果第四季的成長幅度將優於陸系品牌。
斷鏈太傷 蘋果財報遜預期蘋果周四盤後公布財報，會計年度第四季（至9月25日止）營收雖年增近三成至833.6億美元，卻是2017年第二季以來首度低於市場預期，執行長庫克將此歸咎於供應鏈瓶頸，估斷鏈問題讓蘋果單季營收折損60億美元。庫克還預警，供應鏈斷鏈的營運衝擊，本季恐更加嚴重。
上季營收仍年增近三成
受財報衝擊，29日早盤蘋果股價重挫3.5％。
蘋果上季營收較去年同期大增28.84％，但低於華爾街分析師預期的849億美元，每股盈餘1.24美元，為2016年第二季以來首見未優於市場預期。 　
各產品類別均告成長，其中以iPhone業績最為出色，iPhone單季為公司帶進388.7億美元的營收、年增47％；服務部門營收也有182.8億美元、年增26％；iPad業績82.5億美元、年增21％；Mac營收91.8億美元，年增2％。
iPhone業績最亮眼
上季營運另一個亮點是中國市場營收高達146億美元，較去年同期暴增83％。
庫克表示，「上季業績受到供應鏈限制的影響遠大於預期，東南亞生產業務因疫情受限也有影響。雖說10月底東南亞廠房製造業務大為好轉，但晶片短缺問題未見緩解，且公司大多數產品都受到牽連。」
疫情以來蘋果就未提供財測數據，不過庫克表示，預估本季營收將繳出「穩健的年增幅」，公司方面也透露本季營收將締造歷史新高。
華爾街分析師預估蘋果本季營收可達1197億美元，較去年同期成長7.4％。
庫克指出，「蘋果已想盡辦法要取得晶片，但整體供應鏈問題對本季的衝擊可能還會擴大，營收損失金額估計將超過60億美元。」
由於營收低於預期，蘋果周五早盤跳空開低摜破150美元支撐，大跌逾3％，市值縮水至2.45兆美元，可能將市值一哥的寶座讓給上季業績表現強勁的微軟。
Hargreaves Lansdown證券分析師葉慈（Sophie Lund-Yates）指出，「供應鏈瓶頸問題，蘋果的危機處理表現其實已經相當不錯，但還是受到影響，只不過問題若持續延燒將對蘋果造成麻煩，特別是市場向來是以高標準看待蘋果。」
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