記憶體前景不看淡 法人喊買
工商時報 簡威瑟 2021.10.28

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台股高價股掀起一波行情後，中價與低價位電子股蠢蠢欲動，中信投顧鎖定記憶體產業鏈指標股，青睞第三季獲利創單季歷史新高的旺宏（2337），放眼2022年展望維持樂觀，初評「增加持股」；另點名力成（6239）邏輯封測業務帶動營運成長，同樣給予「增加持股」投資評等。
中信投顧指出，由於5G、車用電子、醫療、伺服器與數據中心等市場對NOR Flash的需求大幅增加，供給維持吃緊帶動價格持續上漲，加上高階NOR Flash營收比重續增，產品組合改善推升旺宏第三季毛利率由前季的39.08％上揚至42.88％，營業利益、每股純益創單季新高紀錄，整體獲利表現優於預期。
旺宏往年ROM產品的營收高峰落在第三季，月營收通常在9月見頂，之後逐月下降，第四季營收一般都呈現小幅季減，季節性的淡旺季差異非常明顯，不過，任天堂新款主機Switch OLED上市後熱銷，中信投顧預期，第四季ROM出貨仍會有不錯表現，加上NOR Flash與NAND Flash目前市況維持熱絡，預估第四季營收與第三季差異不大，毛利率將較第三季增加，整體獲利展望樂觀。
法人估計，旺宏第四季每股純益1.64元，2021年全年每股純益將創下新高、達6.1元，若排除出售6吋廠的貢獻，則每股純益估計為5.08元。
中信投顧指出，力成受惠記憶體旺季與邏輯需求持續強勁成長，第三季獲利續創2012年以來單季新高。展望第四季營運，力成經營管理階層認為，在記憶體與邏輯需求持續成長、部分零組件缺貨改善等利多挹注下，樂觀看待後市。
在營運展望方面，SK海力士併購英特爾之NAND Flash進度如預期在2025年完成，力成經營管理階層認為，因製程技術不同，In house投資成本過高，推估未來仍將獨立運作，目前看來，二至三年內對力成影響有限。大陸限電影響部分，力成西安廠沒有限電問題，目前已正常營運。
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