鉅亨網新聞中心2021/10/21 11:19
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能源金融股油價印股疫情零售銷售美國經濟成長
9 月以來市場圍繞著美國債務上限、縮減量化寬鬆，和部分地區零星的違約危機，使得原本就因為疫情而較脆弱的投資信心受到挑戰，市場也出現明顯漲跌。在這種時候，哪些資產不甩此時的時空背景，繼續走自己的路持續上漲呢？ 
1. 能源相關類股，漲幅不容小覷
成熟國家率需求大幅復甦，但因為勞力與供應鏈還未補上，加劇市場供不應求的狀況，也推動原物料價格走高。油價已來到三年來高點，除了需求推升之外，各國先前力推永續發展而限制傳統能源的產量，使得供給更加窘迫，產油國持續維持小幅增產的穩健態度，將支撐油價表現。根據國際能源署的估計，儘管 2022 年供需狀況不如 2021 年緊繃，但大多僅維持平衡，代表未來油價出現以前大幅走弱的機率不高。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料截止 2021/10/19，未來資料為 IEA 預估值。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
目前的油價已經超越大多數傳統產油公司的平均成本價格，因此對相關類股是一大利多。與油價表現高度相關的類股，如能源類股、俄羅斯股票和中東相關資產都有望受惠。根據過去 15 年的資料顯示，此三類資產與油價相關度都高於 0.6，高於全球股市的 0.56。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料期間 2006/10 – 2021/10，績效以美元計算。指數為 MSCI 能源、歐非中東、全球與 RTS 俄羅斯、標普 500、Nikkei 225 和 SENSEX 印度指數。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。

2. 印股超車新興市場股市 
印度疫情控制相較大多數東南亞國家來的好，且預計在明年第一季可以完成兩劑疫苗注射，若未來疫情再度變化，對印度影響程度有限。除此之外，印度經濟狀況良好，出口成長強勁，寬鬆政策有望維持至明年初，且外資持續買超，有利印股表現。即便本益比創新高，但後續企業獲利能力有望跟上。唯印度高度仰賴進口能源，油價漲幅是否會迫使印度央行政策轉向是未來觀察重點。 
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料截至 2021/10/19，績效以美元計算。指數為 MSCI 新興市場不含中國與 SENSEX 印度指數。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
3. 產業類股還有這兩個在漲 
全球金融股通常在升息的時候表現最好，而通膨升溫的時候，會提高未來升息的臆測，進而刺激金融股表現。今年下半年通膨成長快速，使得市場認為升息會比預期來的更早。此外，因為近兩年的股市表現亮眼，也帶動金融股的交易收入，良好的財報數據支撐金融股在今年有良好的表現。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料截至 2021/10/19，績效以美元計算。指數為 MSCI 全球金融股指數。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
最後，美國近期公布的零售銷售數據優於市場預期，也再度顯示消費類股在受今年變種病毒壓抑後，終於開始發動。邁入第四季消費旺季，且人們逐漸因疫情退散走出家門，消費活動重新熱絡。其中，加油、餐廳、服飾等消費是成長較為明顯的項目，過往幾年不敵電商競爭的百貨銷售也在今年強勁成長，顯示出門類消費將會是第四季的投資重點。 
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料截至 2021/10/19。