mart 發達集團副總裁
來源:哈拉閒聊   發佈於 2021-10-21 09:17

英國央行今年升息 已箭在弦上

英格蘭銀行(央行)今年內升息已是箭在弦上,市場也已高度預期,但為免引發市場反應過當,央行確有必要做好對外溝通。

英國央行總裁貝利17日明確表示,央行「必須行動」來降低通膨壓力。此言一出,英國2年期公債殖利率18日盤中應聲上揚到0.75%,為2019年5月來高點;10年期殖利率過去兩個月來已經上升一倍,貨幣市場也已預先反映今年底前將升息2碼的預期。

市場當然有些反應過當,但英國央行之前不久還在考慮負利率,現在政策驟然大迴轉,投資人又能如何?

在決策官員心中,「通膨過渡論」已經終結。貝利上述的談話已明確表示通膨正在大閃紅燈,因為能源價格飆漲,且漲勢將波及消費者行為、企業訂價,且最終可能使勞工要求加薪。

英國20日將公布的9月消費者物價指數(CPI),將進一步顯示能源、燃料及糧食危機糾結未解。經濟學者預估,預估整體CPI將年升3.2%,專家將更加聚焦於CPI報告的細節。

英國央行11月4日進行貨幣政策每季檢討時,預料將升息15個基點,成為0.25%,朝貨幣政策正常化跨出一小步;若等到12月16日才升息,可能會被市場認為央行態度躊躇不定。該央行可能會利用這段緩衝時間,評估政府的無薪假支持計畫等措施結束,對經濟復甦影響有多大,之後會開始較大幅度地升息。

英國央行可能會在明年2月再做政策檢討時,再度升息到0.5%。英國央行的慣例傾向於先行升息,為未來經濟可能走下坡預留一些彈藥;但風險在於可能過早升息,反而導致景氣下滑。因此央行11月4日的記者會上,必須說明利率要升到多高才夠。

貨幣市場已預期英國央行明年5月之前利率將升到1%,且預期明年共將升息4碼,這顯然過當,央行必須設法消除市場憂慮。但貝利在對外溝通時必須慎重,以免令市場再生誤解。央行在未來的政策指引中,也必須明確表示政策觀點,以免使市場認為央行政策可能錯誤,窒息復甦。

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