台股早盤受美股走跌、康師傅TDR 上市第三天翻黑開出、投機的中小型電子賣壓持續，指數始
終壓在盤下，除了擔心短多資金保守、人氣退散外，也擔心江陳會在野黨的抗爭；所幸權值股2325
矽品、2311 日月光、2409 友達、2382 廣達等撐盤，台股守穩7700 點及季、月線，尾盤指數跌幅收
窄，並於1 點過後由黑翻紅，終場小漲11.46 點，指數以7753.63 點作收，成交量萎縮至936 億元。
1.技術面：早盤開低一度跌破重要的短線支撐(月線7716 及7700 整數關卡)，所幸季線仍發揮重要
的支撐力道，且殺低時並未伴隨沈重的停損賣壓，預估量始終不及千億，雖然盤面曾一度受到近
期高角度上揚的中小型籌碼股(湧現停利賣壓)所干擾，但隨著權值股的撐盤，資金輪動的良性趨
勢化解了多方擔憂的：跳空或長黑破線的走勢！目前盤勢撐盤有餘、攻堅無力，主要係逢
7800-7900 長線下隆壓力及前高7875 的雙重關卡，如遲遲未能帶量化解且法人7700 以上操作趨
於保守的心態沒有改變，則季線的支撐一旦失守又伴隨大量殺低，則留意杜拜風暴的低點7490。
2.類股：OTC 為本波領先指標，週四出現量增長黑線，週五量縮守穩高檔重要的10 日線支撐，惟技
術指標日KD 與電子指數皆呈現反轉向下的修正走勢，短線震盪難免，族群中半導體、封測、被
動元件等成為買盤新指標，光學、軟體、系統及通路則留意籌碼及技術面的修正壓力。傳產股的
輪動也令新主流有機會表態，塑化紡纖、條鋼、航空是否取代高檔鈍化的工具機、生技值得留意。
金融與觀光在江陳會即將登場的激勵下也有優於大盤的表現。
類股走勢分析：
1. 面板：中國截至11 月大尺寸液晶電視銷售量攀升，40、42 吋以上液晶電視銷量比去年同期增
長50%，預期明年40、42 吋更將占整體市場需求六成，可望帶動台系面板廠營收與出貨成長。
外資雖看好2409 友達，但買盤卻集中在6116 彩晶，12 月以來持續加碼墊高股價，K 線沿5 日
線走揚。友達股價仍在近10 日平均成本附近，外資近期追買的力道減弱，高檔區量能萎縮，36
元前高待量克服。光學膜三劍客(3522 宏森、3523 迎輝、8240 華宏)走勢陷入中小型電子股的獲
利了結賣壓衝擊，短線震盪劇烈。
2. 封測：由於DRAM 封測產能嚴重吃緊，新設備機台要等到明年3 月後才陸續到位，封測廠與上游
DRAM 廠客戶協商後陸續達成共識：明年1 月起，封測廠將調漲DRAM 封測代工價，漲幅約在10
％至20％不等。DRAM 封測廠明年首季營收將高於今年第4 季，毛利率也可望持續拉升。受惠的
個股包括6239 力成、8131 福懋科、8110 華東、5466 泰林等。6239 力成10、11 月營收改寫歷
史新高，除了記憶體封測需求暢旺之外，公司擴大資本支出增添產能，推升業績成長，而目前
封裝的產能利用率約95%，測試的產能利用率亦維持90-95%，股價量縮回檔整理3 天後不再破
低，5 日線價格之下的買盤，化解102.5 元高點引發的獲利了結賣壓。記憶體封測廠華東下半年
以來，陸續添購DDR III 的測試機台，成為下半年主要的成長動能，現在DDRIII 封測占整體的
營收比重約來到30%，符合原先預期，股價不受大盤陷入震盪的影響仍持續沿5 日線走揚。
3. 被動元件：2478 大毅穩居晶片電阻二哥，近年積極佈局保護元件，今年相關領域的業務已開花
結果，並穩健獲利(第4 季合併營收約7.7~7.8 億元，較第3 季小減1 成，而第4 季毛利率可
望維持3 成以上高水準，單季EPS 有機會在0.5 元左右，全年合併營收逼近30 億元水準，較
去年逆勢成長1 成，EPS 約1.8、1.9 元，優於去年的1.05 元成績。明年合併營收將有3 成的
成長，逼近40 億元，EPS 則有機會達到2.5 元。國內唯一被動元件上游粉末廠6173 信昌電由
於客戶對明年景氣看法樂觀，預估第1 季即對上游原料有提前備料的需求，明年粉末營收有機
會成長逾5 成，MLCC、二極體有機會成長3 成，整體營收有機會成長3 成，今年賺0.72 元，
明年有機會上看1.8 元，較今年成長1 倍。MLCC 族群中2327 國巨、3026 禾伸堂股價相對較強，
也同步突破創波段新高。
4. 紡織股：1417 嘉裕上海世博會供應商，前3 季大陸轉投資成長6 倍，預估第四季獲利將超越前
三季總和，明年上看1.3 元，每股淨值10.9 元，股價淨值比僅0.82。1409 新纖每股淨值12.2
元，2 年內規劃投資60 億，擴產項目包括固聚(固態聚合)、工程塑膠、膠片、PET 薄膜、TAC
光學膜等(偏光板目前缺貨主因即為TAC 膜產能不足)，佈局多年的轉投資新輝、友輝、達輝、
新光證券和大台北銀行等也有計劃上市櫃，IPO 的題材也成為近來吸引買盤的利基。1455 集盛、
1473 台南、1447 力鵬及1444 力麗也成為族群的強勢指標。
中小型題材股急速拉回，短多支撐10 線失守者，若持續探低且未能展開量縮持穩走勢，恐有
短線作頭破線之虞。週五回檔時量縮，透過權值股撐盤，防守有餘；但上檔7875 要克服則需帶量，
尤其權值電子表態成為重要成敗關鍵。操作上建議降低籌碼股的部位，留意低檔的新主流：鋼鐵、
紡織及整理近尾聲的權值電子。 (2009/12/21 李秀利)