2009-12-18 工商時報 【本報訊】
盤勢分析：近日收盤雖續創新高，但國際股市表現平淡、國內股市利空消息頻仍，指數需先歷經壓縮才有機會往上挑戰，追價意願大幅下降。
指數與均線的關係有點山雨欲來風滿樓的氣氛：目前10日線及20日線均在7,700~7,750點之間，季線則拉高到7,600點持續向上，短線指數遇壓，各天期均線將愈來愈壓縮，如果出現單日爆量長黑摜破10日線、月線與季線，就會引發一波多殺多的程式賣壓，所以多頭動向開始轉趨謹慎。
另方面，原本11月展開的小股作帳兼作夢兼投機行情，也在太陽能股進入震盪後，出現無以為繼的現象，加上時值年終，中長線投資法人大多減碼美化帳面，連國安基金也湊熱鬧。再者，這些小飆股多半以節能、新產品、大轉機為訴求，基本面長多無庸置疑，所以股價自高點回落時，融資會開始逆勢遞增，這樣反而更拉長整理型態，增加市場恐慌氣氛，也造成昨日指數僅下跌9點，但OTC指數跌1.4％，小型股賣壓沈重的現象。
國安基金從2008年9月18日到12月17日進場護盤，期間達3個月投入599億元銀彈，今年第3季底國安基金帳面獲利高達300億元，國安基金持股大多是以台灣50成分股為主。國安基金管理委員會10月初召開例會，不少委員建議國安基金釋股，但國安基金主委行政院副院長朱立倫當時裁示暫不釋股，由委員會另外找時間討論釋股事宜。持平而論，國安基金釋股是股市上漲後一定會出現的狀況，現在不賣以後還是要賣，但台股淺碟市場特性以及投資習性特殊，國安基金釋股的消息就會被操作成政府打壓股市，結果實際的狀況演變成：實際上國安基金相關持股在年底前都不會變動，但中小型個股在利多出盡後出現多殺多，然後一切都歸咎給國安基金。
操作建議：指數短期仍處箱型震盪，所以掌握輪動結構才能事半功倍，例如面板股有整理量縮跡象，股價有機會突破前高；而太陽能股陷入恐怖平衡，容易進退失據。操作建議指數空間不大，所以電子傳產各族群輪動，可以掌握一線股拉回量縮佈局點。（作者為群益證券研究部副總裁）