李紀珠：金融監理 政府要更積極
【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】 2009.12.17 03:52 am
金融海嘯爆發，曝露出全球監理體系的缺失。金管會副主委李紀珠表示，經濟學中的新興古典學派認為依據人的理性選擇、市場可以完善運作為前提，已備受挑戰；後金融海嘯時期，政府角色將更積極，金融業者也應尋求在新監理制度下的新發展策略。
金融研究發展基金會於上周五舉辦「金融海嘯後金融監理與金融發展之新趨勢」研討會，李紀珠兼任金融研究發展基金會主委，她表示，全球監理、公司治理、風險管理制度都有改善空間，尤其消費者保護的部分，未來將更受重視。以下是訪談紀要。
問：金融海嘯衝擊全球經濟，到底發生原因是什麼？
答：此次金融海嘯提供全球監管者很多省思，檢討為何會發生這麼嚴重的問題。外界提出來的原因很多，如美國聯準會（Fed）持續降息，造成貨幣過度寬鬆的環境；或會計制度設計缺陷，很多表外資產並未納入監控，資本計提方式亦有問題；再如信評機構存在利益衝突，而監理機構過度仰賴信評機構，此外，薪酬制度設計不當，形成金融業重視短期利益而忽視長期風險。
但我認為最主要的關鍵因素在於監理制度的失敗，畢竟最後金融體系的把關者是金融監理機關。
問：為何監理制度會嚴重失敗？
答：監理制度失敗，是因過去監理機關普遍接受經濟學中新興古典學派對經濟運作的邏輯分析。此學派認為，人會依據其有的資訊做理性判斷，而市場自己可以運作得很好，因此政府在經濟體系中的角色愈少愈好，盡量不要介入市場運作。故而過去，絕大多數的創新都是被鼓勵的，認為是自由化的表徵。
可是從這波金融海嘯，我們看到由於金融商品複雜、資訊的不透明及不對稱，因此，人無法做最好的判斷，而市場自我調整機制亦無法全能發揮。因而，這波金融海嘯對金融監理機關及經濟學最大的省思，便是認知政府及金融監理機關應在經濟體系中扮演更積極的角色。而這點無論是在20工業國（G20）、國際貨幣基金（IMF）或是歐、美等先進國家所提出的金融改革建議中，都可以看到。
問：未來政府角色該如何扮演？
答：未來監理機關會更重視在鼓勵創新、金融安定及消費者保護三者間，追求監管機制之平衡。
不過，各國國情不同，因此，各國監理機制設計除須考量國際監管趨勢，仍應考量各國金融消費者對金融商品認知的成熟度、業者自律及市場紀律之不同，來決定各國金融監管機關參與的深度及方式。
【2009/12/17 經濟日報】@ http://udn.com/