看問題／救了燃眉急…錢坑還很深
【經濟日報╱編譯吳國卿】 2009.12.15 04:04 am
阿布達比政府宣布金援杜拜100億美元，以協助解決杜拜國營企業可能倒債的危機，不過此舉只能救燃眉之急，杜拜需要救援的金額可能更龐大，系統性的根本風險也並未解除。
雖然100億美元的現金挹注已使阿聯股市投資人的信心為之大振，但杜拜及其債務的疑慮仍會持續籠罩。據熟悉該區的投資銀行家估計，包括國營企業相互放款在內的杜拜債務，可能高達1,500億美元。
上月底杜拜世界突然要求凍結償付旗下部門260億美元債務，震驚全球股匯市，如今阿布達比同意挹注的現金將優先償付杜拜世界房地產部門Nakheel到期的41億美元伊斯蘭債券，但仍有220億美元兩年內到期的債務仍需再融資。
最讓外界擔心的是杜拜邦長穆罕默德擁有的杜拜控股公司，和杜拜世界旗下的投資部門Istithmar的負債水準，兩家公司未來幾個月再爆出償債危機的風險最高。據巴克萊銀行數字，杜拜控股過去五年累積97億美元債務，其中19億美元明年將到期。
杜拜的負債還遠超過國營公司的債務，為了實現建立區域金融與旅遊中心的夢想，杜拜多年來大興土木也積欠營建商和包商數百億美元。據日本媒體報導，杜拜光積欠日本非金融公司就多達約75億美元。
長期來看，杜拜根本的經濟與體系風險並未改變。未來杜拜企業的透明度將面臨更嚴格的檢驗，即使杜拜解決了短期的危機，未來國營公司取得國際融資的成本也會大幅升高。杜拜世界事件引發國際金融業質疑該區國營企業有「政府背後支撐」的概念，債信業者未來勢必給予各國營企業單獨的債信評級。
（綜合外電）
【2009/12/15 經濟日報】@ http://udn.com/