資金行情 明年首季攻頂
【聯合報╱記者鄒秀明／台北報導】 2009.12.14 02:41 am
台股資金行情何時到頂？國內10月最新M1B年增率來到27.8%，突破歷年台股高點的年增率水準，看似過熱，但若觀察股市市值與M1B供給額比值僅186%，遠低於金融海嘯前的293%。
專家表示，資金行情尚未到頂，台股將緩步攻堅，明年第1季指數將有高點。
資金行情是今年推升台股的最大動力，但隨著M1B年增率一路攀高，且升息雜音浮現，今年8月中一度出現的「資金封頂」說，又隱約浮上檯面，但這種說法可能再度「槓龜」。
央行曾經表示，過去國內資本市場較不開放，M1B年增率走勢通常會影響股價；但外資匯入、銀行存款資金移動效率提高，M1B年增率與股價的連動性已經降低。
業者採取最新統計則顯示，加權指數達波段高點時，M1B供給額與市值比值均在250%以上，以今年10月M1B貨幣供給量來看，比值卻僅有186%，依此推論此波資金行情應仍未到頂。
元大投信表示，1990年台股上攻一萬兩千點時，當時月平均M1B與股市市值比值高達356%；今年10月底M1B供給額與市值比值186%，不僅較金融海嘯前低，也比科技泡沫前高點時的319%低許多，顯見資金行情仍未結束。
大華投顧董事長杜金龍則表示，台股資金動能依舊相當充沛，累計今年1至10月M1B的年增率已經來到14％，穿越了M2的7.4％，兩者差距6.6％，資金面仍有利股市。
此外，根據央行統計，10月外資淨匯入28.47億美元，截止10月底，準備投入台股的外國人新台幣帳戶餘額為2,044億元。國人準備進軍股市的證券劃撥餘額，高達1.19兆元，顯示國內外資金對兩岸利多的台股，仍深具信心。
杜金龍以波浪理論推估，明年台股的最高點可望出現於2月的9421點，但他表示，明年第1季初升段結束後，大盤將面臨拉回修正，明年第2季將下跌至8400點，直到明年第4季反彈，又會進入主升段。
【2009/12/14 聯合報】@ http://udn.com/