大摩：買台肥 賣台塑化
【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】 2009.12.08 03:41 am
選後台股大漲，摩根士丹利台股研究部主管王嘉樞表示，執政黨得票率雖不如預期，但兩岸政策不會改變，然而執政黨要重新攏絡民心，愛台12大建設必將加速推展，相關個股將是明年的布局重心。其中，又以資產股最為看好，選股策略為買台肥（1722）、賣台塑化（6505）。
王嘉樞的邏輯是，愛台12項建設可以減少失業率，又可增加政績，同時對股市具有利多效果，執政黨勢必抓緊進度。台灣在各項重大建設加持下，資產股價值將被提升；說穿了，若房市崩盤，執政黨將面臨流失更多選票的壓力。
在房市下跌有限的「政治正確」下，台肥因擁有53萬坪的精華區土地，占隱含價值（NAV）逾60%，是主要資產股當中比率最高者，遠紡則有35%。
台肥已宣示六大廠區，均加速開發，光是在新竹廠的發開金額就高達245億元；南港建案銷售一空，將貢獻台肥24億元淨利，本季認列每股稅後純益（EPS）約0.4元，投資評等為「買進」，目標價126元。
而在本業部分，外資分析師指出，尿素價格過去九個月沉寂在每公噸260美元，本月突然上漲至290美元，漲幅逾10%，且明年報價看漲，未來將推升台肥在中東朱肥廠的獲利。
尿素漲價，帶動全球最大肥料公司Potash，一個月內，股價從88美元漲至120美元。港股的中化化肥、中海石油化學，近三個交易日也飆漲12%以上。
王嘉樞同時指出，油價未來若持續上漲，執政黨擔心激起民怨，不排除凍漲油價，屆時將對台塑化的獲利產生衝擊。
王嘉樞在報告中，除附上愛台12大建設的表格外，同時也羅列十大民怨，強調執政黨未來將盡力消除民怨。王嘉樞選後的這份報告，在外資圈中，算十分貼近政治現實的投資觀點。
摩根士丹利還向客戶喊話，認為執政黨並非輸掉期中考（Not a real mid-trem exam），相較民進黨還未重新建立兩岸政策，國民黨仍在立法院仍有穩定多數，兩岸和平發展經濟應是主流意見，相關政策不會改變，反而是明年五個直轄市選舉比較重要，因為有60%選票集中在明年表態。
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【2009/12/08 經濟日報】@ http://udn.com/