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缺芯仍將持續，但英特爾也不太容易



2021年7月24日 週六 下午8:33·9 分鐘 (閱讀時間)


本文來自微信公眾號“資本偵探”（ID:deep_insights），作者：陳文琦，36氪經授權發布。

丟失半導體行業主導權的英特爾交出了改革中的階段性成績單。
週四美股盤後，英特爾公佈第二季度財報，其中營收達185億美元，同比增長2%；每股攤薄收益為1.28美元，同比增長12%；均超華爾街預期。毛利潤率為59.2%，較去年同期增長2.9個百分點，環比上升0.8個百分點，平穩上升，但仍未回到60%准線。淨利潤同比上升6%，為52億美元。

主營業務方面，客戶端計算事業部（CCG）營收101億美元，同比增6%，主要得益於再次創紀錄的PC業務。但是，數據中心事業部（DCG）頹勢未變，營收同比下降9%，下滑至65億美元，市場進一步被蠶食。
表現亮眼的還有自動駕駛部門Mobileye，營收飆升124%至3.27億美元，雖然總營收佔比依舊很小。
這份超預期的財報在資本市場反響平平。在第二季度，英特爾股價跌去13%。財報發布後，盤後下跌2.61%，截止目前，停留在54.5美元。主要可能由於下季度指引中，毛利率的顯著下滑。
據金融媒體《巴倫週刊》，在覆蓋英特爾的分析師中，有18人將股票評為買入，16人給予持有評級，10人看空。平均目標價為66.79美元。
2月份，英特爾老將帕特·基辛格（Pat Gelsinger）在萬眾矚目中走馬上任。新CEO對英特爾進行了大刀闊斧的改革，公佈了IDM2.0計劃，重點主要分為兩個部分：

• 持續發展7nm先進製程和保持封裝技術方面的領先性；
• 變革英特爾在芯片代工方面的路線：在堅持原先IDM模式（Integrated Device Manufacturing，整合設備生產模式）下自有工廠的前提下，進一步擴大與第三方代工廠的合作；重啟代工業務，增加產能，從美國和歐洲市場起步，滿足全球對半導體生產的旺盛需求。

市場傳聞也證明，英特爾也正在代工這條路上前進。7月16日，據《華爾街日報》報道，英特爾正在收購芯片代工製造商格芯（GlobalFoundries），交易金額或將達到300億美元。若順利完成，這筆收購案將成為英特爾成立以來最大的一筆交易。但目前，交易前途未卜，格芯CEO日前在采訪中否認談判正在進行，並表示會繼續IPO進程。
在摩爾定律失效，先進製程地位落後，後來者如AMD瘋狂攻城掠地，資本市場遭遇滑鐵盧的當下，被圍困的英特爾如何重奪霸主地位？
數據中心業務增長失效
兩大主營業務，客戶端計算事業部（CCG）和數據中心事業部（DCG）依舊佔英特爾總營收近90%份額。

英特爾正從PC中心到數據中心進行轉型，為雲服務提供商、企業以及政府等提供相關產品，這一業務利潤豐厚，曾被視作英特爾的增長火車頭，但是雲計算芯片需求的下滑以及搶佔這塊蛋糕的同行們都讓英特爾的轉型之路不再一帆風順。去年第二季度，得益於疫情帶來的對雲服務器的需求，數據中心業務營收年增長為43%，但在這次財報中同比下降9%。
PC市場依然旺盛的需求一定程度上彌補了數據中心業務增長放緩的影響，客戶端計算業務保持上漲趨勢，主要歸功於英特爾在PC相關產品的強勁表現，同比增長33%。

但這還能救英特爾多久？
行業研究機構IDC和Gartner最新數據均顯示，由於疫情突然爆發的對PC產品的需求，正在回歸常態。今年第二季度PC出貨量增長已經大幅放緩，雖然對新PC的需求較疫情前高，但全球芯片短缺帶來影響限制了增長趨勢。
CEO基辛格在電話會議中評論說，他“預計短缺將在今年下半年觸底反彈，但該行業還需要一到兩年的時間才能完全趕上需求。”
來看其他業務方向。在物聯網（Internet of Things）業務中，IOTG事業部營收同比增長47%，達9.84億美元，Mobileye保持迅猛增長勢頭，營收增長翻倍至3.27億美元；存儲器事業部NSG營收同比下滑34%至11億美元；可編程方案事業部PSG營收同比下降3%至4.86億美元。
本週早些時候，作為自動駕駛行業的頭部明星，Mobileye已成為第一家在紐約開始持證路測的自動駕駛公司。Mobileye計劃最早將於明年推出一項全面的自動駕駛技術業務，屆時該公司計劃把他們的系統出售給商業自動駕駛出租車運營商。
Mobileye CEO沙斯華（Amnon Shashua）表示，當前駕駛員輔助系統的銷售不僅給Mobileye帶來了現金，還提供了更多地理地圖數據，這對於將機器人出租車車隊擴展到新城市很有價值。
不得不打的翻身之戰
從去年開始，半導體行業頻頻出現大手筆收購案，攪動市場，前有英偉達收購ARM，後有AMD收購可編程芯片廠商賽靈思。雖然監管沒亮綠燈，兩起交易都尚未落地。但是英特爾想買代工廠格芯的著急，也很好理解。
格芯由穆巴達拉投資公司所有，後者是阿布扎比政府的投資部門，但總部位於美國。格芯是英特爾“老冤家”AMD在2008剝離其芯片製造業務時創建的。根據台灣研究公司 TrendForce 的數據，按收入計，格芯約佔代工市場份額的 7%，這正是向代工業務邁進的英特爾眼饞的。
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