大陸購車優惠延長再加碼 汽車股投資建議
‧台灣工銀證券投顧 2009/12/01 09:38

評析：
1. 新華社所屬的「上海證券報」報導指出，中國財政部與國家發改委已針對2010年是否繼續實施汽車購置稅優惠政策達成共識，目前將有2套備選方案辦理，其一為延續2009年的標準，按照汽車排氣量不同給予優惠，另一方案則為依據油耗的不同給予優惠，該報導並指出，無論結果為何者，最終能享有優惠車型的範圍，均將較現階段的優惠擴大。
2. IBTS認為，2009年中國汽車市場能在經濟成長降溫的大環境下逆勢成長，獎勵性政策對刺激需求的成效顯現係重要動能之一，10/2009中國汽車銷售量122.63萬輛，YoY+74.39%，維持單月百萬輛以上的高水準(成長率達74.39%，主要係10/2008受全球金融風暴衝擊，基期較低所致)，01~10/2009中國汽車銷售量1,087萬輛，YoY+39.04%。
3. 在政府優惠措施激勵需求下，IBTS預估，2009年中國汽車銷售量1,347萬輛，YoY+43.86%，2010年1,620萬輛，YoY+20.27%。
圖一：中國汽車市場概況
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資料來源：Bloomberg、IBTS彙整預估
投資建議：
維持對中華車(2204)、東陽(1319)、堤維西(1522)區間操作的投資建議，對於具有資產題材的裕隆(2201)，投資建議則為買進。
表一：汽車相關個股投資建議

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註：*使用BVPS(每股淨值)及PBR評價
資料來源：IBTS整理預估 48180


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