能元(3127)-合作電動車 台泥與裕隆牽手
‧台灣工銀證券投顧 2009/12/01 09:01

評析：
1. 台泥和裕隆兩大集團合作。台泥集團電池廠能元科技召開股東臨時會改選董監事，裕隆集團的台元創投法人董事代表許明全取得能元一席董事，有「投資戰將」的美名，將鞏固雙方搶進電動車產業的合作夥伴關係。
2. 電動車用電池訂單滿手：近三年3C產品用電池占營收比重70%，電動工具機15%，汽車用電池占15%，唯2009年因為加拿大遷廠，導致費用大增與產能減少，因此大虧5億元，但在金融海嘯後，各國均投入電動車補助，因此能元下游車廠開始擴大研發及推出電動車，能元開始2H09滿手訂單。能元已出貨給BMW Eclass800~900台 陸續有車廠洽談 有新加坡廠商，並開始研究DMS車控系統，透過ACP 與FORD 及大陸廠商合作。
3. 工具機訂單回溫：在2005年取得北美大廠Milwaukee訂單及母公司TTE集團旗下Ridge、AEG等品牌訂單，目前已是電動工具領域鋰電池供貨量前三大廠之一，同時，能元已與全球前十大電動工具、園藝工具機客戶開始洽談訂單，2010年訂單將超過15億元。
4. 華碩訂單將於2H10開始重新供貨：估計訂單金額達20億元，200~300萬顆模組，加上軍規與其他消費性產品， 整體非工具機與車用電池的營收將達60億元。
5. 新廠架設完畢，產能從2.3m/月拉升至12m/月：估計06/2010達8.1m，12/2010達12m/月，2010年仍會籌資 30億元，用來擴增2011年所需的一倍產能。
6. 若2011年能元取得電動車市場5%市占率，貢獻營收40億元。
投資建議：
能元2010年產能開出，營收YoY+308.81%，轉虧為盈，稅後EPS 2.99 元，建議買進，PER 25X。
以上內容由各投資機構提供，為純屬研究性質，僅作參考，使用者應明瞭其參考性，審慎考量本身之投資風險，使用者若依本資料投資發生損失須自行負責，聯合理財網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。