美國科技股大漲，台股13日由電子股領軍強攻18000點大關，但高盛證券最新報告指出，受到部分半導體及零組件產業需求調整及上游原物料大漲衝擊，一些個股的動能可能不如預期，為此調降大中華18檔科技股，包括台廠的貿聯-KY（3665）、聯茂（6213）降評為「中立」，台郡（6269）降評到「賣出」，目標價為280元、148元及108元。

另高盛也重申加碼利基型科技股，首選台廠包括台積電（2330）、聯電（2303）、聯發科（2454）、國巨（2327）、南電（8046），大立光（3008）則維持「賣出」。

高盛此次發布大中華科技股策略，基於三點降評18檔科技股，並調升2檔評級，一是其持續看好多數的半導體需求，特別是晶圓代工產能將滿載到2023年，但部分設備和原物料股波段大漲，應適度調整評等，其次一些半導體和零組件的需求續航力可能不如預期，三是個別公司可能因為材料漲價及產品組合影響，毛利率的提升幅度落後。

其中，被調降的台廠有貿聯、聯茂和台郡三家，高盛指出，台郡今年新增iPhone訂單，下半年營收預期較上半年成長五成之多，但台郡LCP的良率及高雄新廠的生產效率埋伏變數，且其預測2022年iPhone、Macbook及iPad出貨分別成長3%、衰退20%及13%，台郡高達七成的收入倚賴蘋果，很可能讓明年營運面臨挑戰。

高盛表示，今年是台郡首次生產手機LCP，股價大漲已經反映市場的高期待，還沒反應的是良率若不如預期，市場可能要下修財測，因此其保守看待毛利率。加上台郡積極擴產，對未來三年的毛利率影響估達0.5-2.1個百分點。

貿聯部分，高盛對上游材料和零組件漲價帶來的成本壓力感到擔憂，預期貿聯到今年底的營運都會受到衝擊，主因下半年DRAM、MLCC都將進一步漲價，銅價和PVC報價在高檔，整體對下半年毛利率的影響有3-5個百分點，直到2022年反彈。

另一方面，高盛也顧慮，晶片短缺可能影響貿聯docking station出貨，不過報告也提到，未來幾季晶片短缺的問題應會逐步排解，長線受惠特斯拉Model 3、Model Y出貨增加及伺服器景氣改善，貿聯營運會漸入佳境。

至於聯茂被降評，市場關注較多，主要是高盛一直很看好PCB，這次個別降評聯茂，主要顧慮新產能大量開出加上短期高階CCL市占難見突破。

高盛補充，聯茂明後年產能利用率仍可達88%、84%，2021-2023年營收複合成長15%的目標不變，惟短期為塞滿產能，聯茂毛利率可能受到影響，營運表現短空長多，更推薦布局其他PCB供應鏈。