外資觀點：結構性成長更勝週期性，歐美外資看好台積電，目標價675及780元
2021/06/22 11:05 財訊快報／記者戴海茜報導

相較日前美系外資看淡台積電(2330)，最新的歐系及美系外資報告則認為，結構性成長將更勝週期性，先進製程將回到早年50%水準的常態，看壞半導體產業還言之過早，歐系外資維持台積電優於大盤表現評等，目標價為675元，美系外資也維持加碼評等，目標價780元。

歐系外資指出，台積電過去幾年毛利率都維持在50%，去年平均單價年增4%，顯見台積電毛利率沒有衰退，反而回到上升週期的50%的常態水準，沒有市場認為先進製程報酬率衰退的疑慮。

歐系外資指出，台積電的結構性調整將可戰勝週期性因素，智慧機業務2023年將有iPhone數據晶片、新興市場動能，而高速運算方面來自超微、Apple、英特爾，以及大型數據運算中心和ADAS需求，給予維持優於大盤表現評等，目標價為675元。

美系外資則認為，台積電3奈米將更勝7奈米、5奈米，未來幾年台積電毛利率將重回早年50%常態水準，毛利率和先進製程報酬率不會下降，並指出，對半導體產業看壞還言之過早，維持加碼評等和目標價780元。