個股：天鈺(4961)Q2獲利將彈升，但法人擔心下半年營運進入平穩期，成長縮小
2021/05/26 14:05 財訊快報／記者李純君報導

受惠於驅動晶片與電源管理晶片量價齊揚，法人圈預估，IC設計業者天鈺(4961)今年第二季營運可望續締新猷，營收將可季增15%～20%，獲利季增60%～70%，單季每股淨利挑戰7～8元，但隨各國逐步解封，法人圈也擔心，天鈺營收成長力道最大的一季，會是今年第二季，下半年營運進入平穩期，單季營收與獲利的季增幅度恐會明顯縮小。

天鈺第一季成績單，營收40.04億元，季增10.08、年增90.89%，單季獲利7.9億元，季增8.34、年增18.78%，第一季每股淨利4.78元，此外，累計今年前4月，營收57.56億元，年增104.6%，前4月獲利14.22億元，今年前4月每股淨利7.66元。

天鈺揭露，第一季營收成長主因宅經濟驅動強烈需求，產品的量與價皆成長，此外，第一季營收中，以電源晶片成長最大，其次是驅動晶片，但手機相關晶片因產能減少，單季營收衰退。此外第一季營收占比中，1Q21顯示器驅動IC佔70.17%，其中大尺寸44～45%、電子紙與ESL電子標籤6%、電源管理17.71%、手機相關晶片(小尺寸DDI/AMOLED/TDDI)11.82%。

展望第二季，因8吋代工產能供不應求，但天鈺有夏普8吋廠產能支援，加上晶片漲價持續，為此，法人圈預估，天鈺第二季營收將可季增15%～20%，獲利季增60%～70%，單季每股淨利挑戰7～8元。

但法人圈也點出，雖然天鈺有夏普8吋廠產能，但疫情逐步解封，天鈺主要產品為各尺寸驅動IC，其中中大尺寸驅動IC將隨著疫情解封，NB、TV、Monitor需求放緩出貨量逐步下滑、小尺寸驅動IC將由TDDI取代，而天鈺的手機TDDI晶片要到第三季才由子公司量產出貨，且全年TDDI 佔營收比重將小於5%，為此，天鈺營運上，成長力道最大的時間應該在今年第二季，進入第三季後，營收與獲利成長力道恐明顯縮小，如第三季營收季增恐僅7%，獲利季增逾12%。

最後就代工產能的取得部分，下半年會比上半年多，第三季會比第二季中個位數增加，第四季會比第三季高個位數增加。