台揚(2314)-產業別：網通
‧金鼎證券 2009/11/19 17:36

公司概況
台揚Q3 合併營收15.58 億元，QoQ+3.66%，主要因為整體景氣復甦需求回溫，不過較去年同期仍舊衰退29.91%，毛利率達到17%較上一季的16.03%小幅成長，營業虧損0.7 億元，主要因為購併TelASIC 營業費用增加，稅後虧損0.7 億元，EPS 為-0.17 元，累計前三季合併營收為44.63 億元，稅前淨損0.8 億元，每股稅後盈餘-0.22 元。展望Q4 公司認為高階產品需求回溫及新產品出貨帶動，Q4 可望損益兩平，單季營收季成長15%，創今年單季新高，其中LNB(低雜訊降頻器)需求增加，且高階產品出貨比重大增，第四季高階產品佔比估可達75%，將帶動營收及毛利率向上。另外購併TelASIC 效益也將逐漸顯現，供給中國聯通RRH（Remote Radio Head，無線寬頻頭端設備）第四季已小量出貨，今年出貨量雖不大(1k~2k)，但TelASIC 進展時程已比公司原先預期得還要快，明年Q1 出貨可望倍增。
訪談日期：2009/11/18研究員：林純慈
評價建議：
研究員估計09 年合併營收為62.55 億元，YoY-22%，EPS 估計為-0.16 元，2010 年營收估計為75.15 億元YoY+20.14%，EPS 為0.42 元，本益比雖然不低但營運逐漸好轉且轉虧為盈，建議區間操作。
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