國票投顧：中信金建議區間操作目標價23元
【經濟日報╱記者李淑慧／即時報導】 2009.11.19 04:34 pm
國票投顧指出，中信金買南山人壽30%股權，可望提昇未來營運，建議區間操作，目標價23元。
中信金控於11月17日召開董事會並與香港中策集團簽訂合作備忘錄，將以212億元買下南山30%股權。
國票投顧指出，倘若主管機關能夠審核通過此案，投研部認為中信金後市的可能發展如下：一、於銀行端方面手續費收入之預估應可略微調升，主因為預期未來銀行端若結合南山人壽之保險商品業務銷售，將可帶動手續費收入的成長動能。
二、於整體金控端方面，預估於2010年以後中信金將於收入端認列南山人壽30%之獲利，若以南山人壽2009年累計前三季獲利共約134億元來看，假設在保費收入與各項費用大致持穩、投資環境逐漸回溫的條件下，初估2010年應可認列40-50億元之長投收益，因此上修中信金控2010年之稅後淨利至98.8億元、淨值報酬率為5.86%，每股盈餘則上修至0.75元。
惟該數值相較於2008年之1.51元仍偏低，除了因預估之獲利仍不如往年水準外，因私募以致股權膨脹亦為稀釋每股盈餘之主因。
目前中信金僅拿下三成南山股權，且中策亦參予中信金的私募，因此可減輕中信金對此一交易的財務壓力，並可發揮雙方合作的成效，達到中信金未來壽險佈局的部份目標，投研部認為就長期而言，因壽險部位可使中信金未來發展的版圖更為完善，因而預估中信金的長線評價應有向上提升的空間。若以2010年底預估之每股淨值15.76元，給予1.45倍之股價淨值比，目標價上修至23元。
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【2009/11/19 經濟日報】@ http://udn.com/