立錡(6286)-成長動能強 股價重登300元
‧台灣工銀證券投顧 2009/11/19 09:13

評析：
1. 立錡預估4Q09營收22~25億元，QoQ+1.21~-10.93%，毛利率36~39%，營業利益率21~24%，產品面部份除了NB產品需求相對穩定外，其餘產品客戶需求轉弱，不過由於立錡成功打入韓系客戶供應鏈，4Q09來自韓系客戶訂單大幅成長，使得立錡4Q09營收衰退幅度較往年小。
2. IBTS預估立錡4Q09營收23.55億元，QoQ-4.66%，毛利率預估38.43%，稅後淨利4.77億元，稅後EPS 3.35元。整體2009年營收預估79.44億元，YoY+16.69%，毛利率39.06%，稅後淨利15.73億元，稅後EPS 11.05元。
3. 展望2010年立錡營運概況：來自韓系客戶訂單比重增加、LED Driver IC受惠於LED TV滲透率提升而可望明顯成長，此外NB Vcore產品預計4Q09開始小量出貨。IBTS預估立錡2010年營收95.41億元，YoY+20.1%，毛利率38.88%，稅後淨利19.62，稅後EPS 13.78元。
投資建議：
區間操作，PER由17~22X調升至20~24X。
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