外資麥格理看法：旺宏股價已反應利多
【聯合晚報╱記者蔡佳容/台北報導】 2009.11.17 03:09 pm
旺宏於今年10月份受邀參與花旗環球證券在台北舉辦的投資論壇，此論壇不僅是花旗年度「大中華投資論壇」的前哨，更是外資法人投資台股的指標依據。而現場法人最關心的兩大重點為：一、旺宏在NOR Flash市占率的提升；二、新技術的發展。不過，麥格理證券卻在出具旗下客戶的報告中指出，旺宏明年市占率擴張速度將減緩，目前公司仍處在兩難的狀態下。
旺宏今年第三季獲利創下2001年以來單季新高，季增率超過1.3倍，公司預期NOR Flash供不應求，兩年內在NOR Flash領域就可擠下三星，搶進全球前三大。麥格理證券認為，在唯讀記憶體（ROM）需求優於預期，以及Flash業務持續強勁之下，旺宏近期業績表現佳；不過，旺宏的股價卻已經反應了NOR Flash市占率攀高，以及明年銷售成長等利多，目前本益比偏高，因此僅給予「低於大盤」的投資評等，目標價13.3元。
麥格理指出，旺宏目前仍處在一個進退兩難的狀態，儘管Flash相關營收攀高，但卻讓毛利率下滑；12吋晶圓廠投資計畫的不確定性也可能會壓抑旺宏股價表現；而旺宏預期飛索(Spansion)破產將持續帶來轉單效應，但Spansion仍將在產業當中占有一席之地，且旺宏自身也缺乏足夠產能吸收額外業務，旺宏明年的市占率擴張速度恐將趨緩。
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