仲琦(2419)-產業別：網通
‧金鼎證券 2009/11/17 16:29

公司概況：
仲琦Q3 營收8.85 億元，QoQ+12.88%，主要因為北美需求回溫，歐洲市場也已從過去的小量生產變為每月固定出貨，毛利率達到25.04%較上一季的24.15%小幅成長，營業利益0.56 億元，稅後盈餘為0.63 億元，EPS 為0.45 元，累計前三季營收為24.65 億元，稅前淨利0.99 億元，稅後淨利0.9 億元，每股稅後盈餘0.66 元。展望Q4 公司認為系統整合業務進入傳統旺季，加上Cable CPE 部分布局完整，未來將成為DOCSIS 3.0 換機潮中的受惠者，目前已經小量出貨到葡萄牙，預估明年北美及歐洲市場發展潛力大。至於在亞洲地區方面，韓國市場競爭激烈，價格變化較大，因此未來還是會以具競爭優勢的加值型產品搶攻當地市場；而日本市場雖然需要較長時間認證，不過仲琦產品已經獲得日廠認可，自10 月份起也已經開始出貨至日本。
訪談日期：2009/11/16研究員：林純慈
評價建議：
研究員估計09 年營收為33.95 億元，YoY-6.14%，EPS 估計為1.12 元， 2010 年營收估計為39.02 億元YoY+14.93%，EPS 為1.35 元，本益比為13 倍，建議區間操作。
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