【經濟日報╱記者曾仁凱、溫建勳】
鴻海「工廠下鄉」效益持續發酵，今年前三季所得稅較去年同期幾乎減半，足足省下高達68.31億元。外資圈認為，伴隨景氣復甦，中國大陸沿海城市缺工、工資上漲問題加劇，鴻海提前朝內陸城市分散布局，將成為最大贏家。
鴻海積極赴中國各地投資，享受稅率優惠，效益已開始顯現，鴻海今年前三季合併營收，只比去年同期微幅衰退2.5%，但交的所得稅74.45億元，卻比起去年同期的142.76億元幾乎少掉一半，等於相對多出獲利68.31億元，每股獲利貢獻度高達0.79元。
花旗環球13日給予鴻海「買進」評等，目標價上看150元。高盛、美林也看好鴻海明年營運成長動能，重申「買進」。鴻海13日上漲1.5元，終場收在133元。
景氣復甦，鴻海董事長郭台銘最近公開表示，12月將檢討薪資方案，為員工加發獎金，引發市場熱烈討論。據了解，鴻海其實第三季已經為部分表現績優的職員發放股票分紅。
鴻海大陸職員過去的待遇，普遍比台灣員工矮一截，為了取得平衡，鴻海調整薪資結構，打破國家區域劃分、改以業績為衡量標準，希望藉此留住優秀人才。
花旗環球證券分析師張凱偉表示，鴻海第三季合併營業費用較第二季大增三成，引發法人圈疑慮，主要原因應該就是發放中國職員股票分紅所致，估計鴻海大手筆發出約30億元的分紅。
張凱偉看好鴻海「工廠下鄉」效益持續發酵。他分析，包括湖南、湖北、四川和山東，總人口數高達3.5億人，是中國最主要的勞動力來源，過去這些省份勞工為了尋找工作機會，必須離開家鄉到沿海城市去。
不過，近幾年來這些內陸省分積極吸引投資，工作機會增加，居民留在家鄉意願提高，最近沿海地區經常傳出缺工、人力成本大增等問題，科技廠商叫苦連天，隨景氣持續復甦，預料接下來問題還會更嚴重。
郭董洞燭機先 慶收割
中國大陸江蘇團9～13日來台，為了盡地主之誼，只見鴻海董事長郭台銘一下子出席台北的「台灣江蘇周」開幕，一會兒又跑到南投日月潭宴請江蘇代表團，讓人見識到郭董的靈活身段，以及和中國各地方政府官員的深厚情誼。
在郭台銘的揮軍下，鴻海在中國的投資「由點而面」，從早期重兵集結在沿海的深圳龍華，逐漸向內陸各省份前進，鴻海帝國目前的代工版圖已遍及中國各大城市，郭台銘因此與大陸各地方政府早已建立起良好的情誼。
郭台銘曾得意地說，2008年初中國實施勞動合同法，造成沿海城市人力成本增加，引發業界一陣憂慮，但鴻海其實早從2006年就開始有計畫的將產能朝內陸城市遷徙。
他曾說，遷廠不像換辦公室，從選定地點、搬廠、落成到磨合，至少要花費三年時間。按此推算，鴻海遷廠效益從今年開始逐漸發酵，到2011年時效益將極大化。
如今，隨景氣復甦，鴻海因為工廠下鄉效益發酵，享有最充足的人力與最低廉的成本，等於立於不敗之地，郭董的「洞燭機先」，令人折服。
外資：鴻海明年賺一個股本
高盛證券亞洲科技研究部主管金文衡表示，鴻海第三季營運毛利率雖下滑至3.8%，但營收高出預期5%，加上11月營收可望繼續攀上高峰，投資評等維持「買進」，目標價144元，持續列入亞太買進名單。
鴻海10月營收1,621億元，創歷史次高紀錄，包括摩根士丹利、瑞銀、花旗環球、麥格里等外資，陸續喊進鴻海，加上金文衡的最新報告，外資圈給予鴻海的目標價大致落在144元至155元間。
金文衡指出，鴻海旗下3C產品線銷售良好，今年第四季到明年的業績，將有亮麗表現，不像其他硬體製造商，10月營收已到頂，鴻海還有成長動能，營收仍有高點。
為反映近期的營收利多，金文衡調升鴻海今、明、後年的EPS，分別為7.92元、9.61元、11.18元，調升幅度1%、3%、5%。
以明年獲利的本益比15倍計算，目標價144元。鴻海13日股價上漲1.5元，收在133元，股價相對抗跌。
花旗環球證券科技產業分析師張凱偉表示，鴻海將大陸沿岸工廠遷至內陸，效應將繼續發酵，在降低成本、同時接單暢旺之下，加發獎金反映鴻海現階段的營運十分正面。花旗環球表示，鴻海第四季營收季增率有機會達陣15%，目標價為150元。
摩根士丹利看好鴻海的產品組合，將是明年換機潮的主要受惠者，維持加碼評等。美林台股研究部主管曾省吾認為，鴻海收購索尼墨西哥LCD廠，明年起綜效將逐漸顯現，預估明年每股稅後純益（EPS）為9.32元。明年EPS挑戰一個股本，是外資圈對鴻海明年獲利預估的共識。
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