2021-04-29 00:21:50經濟日報 記者黃力／台北報導

近期美債殖利率回落，市場風險胃納量再度上升，法人指出，美債殖利率反映景氣表現，有鑑於全球景氣增溫，若投資人想搭上景氣行情，又希望未來當殖利率再度走升時能降低波動風險，美國高收益債券資產為投資人優選之一。



鋒裕匯理資產管理表示，美國總統拜登上任以來推出大規模財政刺激與基礎建設支出，市場預期下半年將出現報復性消費需求，在獲利回升及美國聯準會仍竭力維持相對寬鬆的金融環境下，經濟回暖的樂觀榮景正被市場所期待，有助於風險性資產表現。

在美國高收益債部分，經濟復甦帶動違約率走低，現階段高收益債利差較為誘人且仍具進一步縮窄空間，不過，投資人布局仍須慎選標的品質、流動性等。

PGIM保德信美元高收益債券基金經理人張世民表示，根據統計，自2013年以來共遇過三次美債殖利率彈升時期，若比較各類型高收益債券資產表現，明顯以美國高收益債券最具跟漲抗跌特性。

舉例來說，2016年川普勝選後，市場對於通膨上升預期增溫，六個月內美債殖利率彈升124個基本點，其中，美高收大漲5.4%最為亮眼，同步反映景氣上升的預期，其次才是全球高收益債券的3.2%，新興美元高收債同期僅上漲1.6%。

張世民表示，美高收之所以能展現跟漲抗跌能力，主要是因為債券平均存續期間短，對於利率敏感度較低，因此當市場出現因通膨預期擴張引發的債券拋售時，表現仍「挺得住」，更何況美國高收益債券市值因為供需暢旺，不斷創新高，目前已來到1.6兆美元的歷史新高水位，顯見市場買盤熱絡。