【經濟日報╱記者藍鈞達／台北報導】 2009.11.15 04:18 am

圖/公債市場殖利率長期脫軌，不排除央行總裁彭淮南後續會把注意力移轉至債市。（本報系資料庫）
中央銀行總裁彭淮南最近頻繁對投機客宣戰，先是擊退外匯市場投機客，又點名關心房價過熱的問題，金融人士指出，央行對股市向來較「保持距離」，反倒是公債市場殖利率長期脫軌，不排除央行後續會把注意力移轉至債市。
立法院財委會19日（周四）將審查央行預算，央行雙率政策和人民幣清算等兩岸金融議題，可望成為立委關切焦點。
金融人士指出，亞洲國家經濟領先復甦，讓央行升息壓力漸增，特別是澳洲率先兩度調升利率後，南韓和大陸被認為可能率先跟進，新台幣利率何時調高備受關注。
銀行主管表示，台灣是小型開放經濟體，好處是轉彎時可以比較快，壞處則是受外在環境的影響較大。
一般來說，由於美國聯準會（Fed）和歐洲央行（ECB）還沒採取動作，我國央行率先升息的可能性不高，可望持續透過公開市場操作嚴控市場資金，穩定利率在合理水準。
央行4月起已連續七個月超收定存單達1兆元，目前銀行隔拆利率更走高至0.104%的近半年高點。銀行主管指出，央行對短期利率的掌控力較佳，但是台債因為籌碼面的問題，利率長期處於不合理的超低水準，未來央行貨幣政策如轉向，可能出現長短期利率背離的奇特現象。
銀行主管表示，台灣的重貼現率並非世界最低，但先前公債殖利率卻低於長年零利率的日本，顯示債市殖利率走勢已失衡；過去央行也數度關切債市的問題，但因籌碼面供需失衡，國庫發債量遠不能應付壽險資金需要的投資量，使得債市問題難解。
銀行主管認為，如果央行後續想引導利率走高，債市殖利率卻滯留谷底，可能影響貨幣政策效果；加上先前不少炒匯資金轉進債市，讓台債不僅沒辦法成為股市表現欠佳時的避風港，反而成了投機客的藏身處，央行不可能視若無賭。
公債殖利率偏低，銀行主管表示，不排除央行再度聯合金管會，透過造市者合理報價來避免價格扭曲，甚至對債市採取更嚴格的監控措施；更何況目前部分金融機構持有債券部位過高，未來利率反轉走高時可能面臨巨大損失和風險，央行勢必會提前示警。
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