mart 發達集團副總裁
來源:哈拉閒聊   發佈於 2021-04-27 09:41

台股資金輪動 該買台積電還是中鋼?

金融市場中,股票有兩種,一種像是冰棒,又小又甜,常出現在遊客最多的地方,招人喜歡,受初入股市的小白愛戴,但是自身價值卻隨著溫度升高不斷融化消亡。另一種是古董,表面上又破又舊,深埋土中,要耗費不少精力挖掘,但自身價值卻不斷增值。投資古董要耐得住性子慢慢挖,挖到也不急著賣給商家,適合長期續抱;投資冰棒要留意市場情緒,小心基期墊高,避免賣得太遲。
中鋼(2002)和台積電(2330),就像冰棒和古董,一種是周期性成長股,景氣熱自然就會有好獲利,但也來到相對高點;另一種是穩健價值成長股,即使在景氣差時,仍有市場領頭羊角色,相對抗跌。(延伸閱讀:【達人談投資】2021下半場行情怎麼走?法人看好這四大黑馬

周期性成長股 適合買低賣高賺價差

中鋼看似具國營事業的支撐,又是獨占性產業,但以長年來看,獲利狀況從2008年來就不斷減少,獲利面減少最直接影響的就是股價,所以,自2007年的高點後,13年來股價仍無法創高,而且股利也是長年衰退,存股族越存心越悶。

資料來源:Goodinfo

原因很簡單,自從金融海嘯後,全球景氣就呈現疲弱態勢,鋼鐵原料需求也就跟著下滑,即使股市已經回升,但中鋼近10年的獲利卻再沒有回到2008年金融海嘯前的高峰,一直到近期經濟復甦,大舉資金輪動下才順勢帶起中鋼股價,但通常這種行情也就是景氣尾聲。(延伸閱讀:會員專屬/中鋼38元拉鋸戰怎打?法人口徑一致喊這樣做
照理來說,周期性成長股的投資方式,應該是市場低迷時做買進,在市場情緒高漲時做賣出,因為估值會被周期恐慌殺跌,但穩定的業績增長卻能因其成長性跨越周期。
以下圖為例,當中鋼季J值(紫色線)來到20以下時,便符合當下景氣低基期,可適度建倉,並在J值來到100,景氣過熱時順勢出清,避免景氣陷入周期性的下跌,讓自身部位長期被套。

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