台積電（2330）在今年初的法說會後，股價一路上漲衝上679元，寫下盤中歷史天價，但是昨日法說會雖釋出眾多利多消息，今日市場卻未買帳，歸納法人的看法，約有五大理由影響今日股價下跌，總結來看，「利多的強度未讓多數法人覺得驚豔」就能說明一切。（延伸閱讀：NHK：台積電將提高替瑞薩電子代工的晶片產量）

台積電首季交出歷史獲利次高的成績，稅後純益1396.9億元，每股純益5.39元，毛利率 52.4%，營業利益率 41.5%，稅後純益率 38.6%；預估第2季合併營收129~ 132 億美元間；若以新台幣 28.4 元兌 1 美元匯率假設，毛利率49.5~ 51.5%；營業利益率38.5~ 40.5%。

台積電第2季營收有機會再較首季成長，續創新高，同時台積電上修全年美元營收年增20%，可望再創新高，資本支出也上修至史上最高的300億美元；在產能供應上，預估產能吃緊到2022年，成熟製程產能可能得到2023年才能舒解。

台積電法說會向來是市場高度關注的議題，將成為後續的重要風向，台積電法說會展望正向，也釋出眾多的利多，不過，第2季毛利率、營益率較首季呈現雙降，是法人較關切的重點，尤其是毛利率能否維持在「50%」以上，台積電也說明，毛利率低的原因是受5奈米的折舊攤提費用影響。

日盛投顧總經理鍾國忠分析，台積電的利多強度未讓多數法人覺得驚豔，是造成股價在法說會後走跌的原因，從美股周四收紅大漲，台積電ADR卻是收跌，也可以看出投資人並不捧場，從細項原因來看，他認為包括毛利率、與英特爾的關係、甚至是5月的報稅月即將到來，都影響到買進台積電的意願。

鍾國忠表示，台積電與英特爾的互動仍是值得觀察的重點，另外，因為5奈米折舊攤提造成未來毛利率的表現不如預期，則是市場關心的重點，他強調，台積電是好公司，但是從去年12月以來一口氣漲的太快，也需要花時間消化整理。

鍾國忠說，5月報稅，以台積電的股價來說，買的人多數也有交稅的壓力，會買台積電的人要不是早就已經買了，要不就是不會買，但不會選在這個時候去買，因此，台積電股價要想再往上漲，必需有新的買盤，預期可能要等到第2季末到第3季時，進入電子股旺季時。

台新投顧總經理李鎮宇則是表示，台積電資本支出達300億美元，未來的折舊攤提費用會很高，將對毛利率造成影響，一旦因資本支出大增，毛利率下跌，將對市場造成震撼。

他進一步說明，晶圓代工其實是以資本支出跟客戶的需求對賭，台積電以前有沒有賭輸過？答案是有，因此隨著資本支出創高，未來折舊費用增加，市場也會存有疑慮，謹慎看待。

李鎮宇說，另一個關注的重點是拜登上台後的半導體政策，一直要讓各半導體廠到美國設廠或是擴廠，雖然台積電先進製程技術一直跑在前面，但未來在3年之後，可能不只是台積電的產能開出來而已，還有英特爾、三星等的新產能也可能開出，一旦因此造成價格上的下滑，也是一個值得關注的隱憂。

國泰證期顧問處協理簡伯儀強調，台積電基本面沒有問題，法說會所釋出的訊息也一如市場所預期，並沒有特別好的訊息，即使是資本支出部分，原先市場也預估可能上調至300~330億美元，並未超出範圍。