凡甲(3256)-建議區間操作
‧金鼎證券 2009/11/12 09:56

公司概況：凡甲在全球NB光碟機、硬碟機連接器市佔率約30%、網路連接器市佔率20%~25%、電源連接器市佔率10%~12%。
Q3合併營收6.81億元、QoQ+9.2%；稅後盈餘1.44億元、QoQ+14.7%，稅後EPS為2.75元。
10月合併營收1.71億元，MoM-33.9%。金鼎預估凡甲Q4合併營收為5.02億元、QoQ-26.3%；09年合併營收為22.99億元，YoY-6%；稅後盈餘4.46億元，YoY+87.7%，稅後EPS為8.53元。
鴻海近期以降價來爭取連接器訂單，對連接器廠商的價格壓力大，凡甲因較不積極配合降價，故市佔率下滑。未來將加強與客戶關係，積極爭取訂單。
通訊設備電源連接器已開始小量出貨（主要競爭對手為FCI），客戶有中興、亞達、寶威、日系客戶等。醫療用連接器少量出貨，主要客戶為Delphi及五鼎。
NB電池端連接器08年佔營收比重約2%，客戶有新普、德臻、加百裕、Mitsumi、順達科、新勝利等，09年新增韓系、日系客戶（Panasonic、SANYO）。
非NB領域連接器佔09年營收比重約10%，近期在電源相關連接器等已爭取到新訂單，預估10年可提升至15%~20%。
公司評價：金鼎預估凡甲10年合併營收為23.57億元，YoY+2.5%；稅後盈餘4.75億元，YoY+6.5%，稅後EPS為9.09元。建議區間操作。(王美珍)
金鼎證券綜合研究部投資評等模式說明：
B 買進： 指由報告日往後推算一季內，標的股潛在報酬率 > 25%(含)以上者。
T 區間操作： 指由報告日往後推算一季內，標的股潛在報酬率介於0%至25%之間者。
N 中立： 指現階段尚非介入標的股之時刻者。
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