股市攻略》IC設計、生技股見好就收 汰弱留強只留價值低估股

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李廷歡
2021年4月12日 週一 上午8:02·12 分鐘 (閱讀時間)



整個產業景氣都很好的話，在大樹底下好乘涼的架構下，隨便射飛鏢射中任何一檔標的都應該可以賺錢，差別只在於賺多賺少的問題而已。（攝影／趙世勳）2020年3月底以來全球股市大漲，近4個多月有大漲噴出的現象，通常台股大盤從前一年度的第四季大漲到隔年的2~3月，會因做夢行情及資金推升，台股大盤會先出現一個高點。
3月會因2月營收公布低於前一個月以及股價漲多之後，會往下修正到3月中下旬見一個低點，然後再因跌深反彈、融券回補及軋空、4月公布3月營收出現月對月的大幅成長，因而台股大盤及個股股價可以反彈或大漲到4月中再見一個高點。
季報公佈是股價分水嶺
但3月中下旬到4月中旬的個股股價大幅上漲後，很多股票會因為過度超漲而出現股價最高點，股價衝高之後就會漲多拉回甚至開始震盪做頭，若是財報公布低於預期，往往股價會大跌修正；有些個股則因業績優於預期 及價值低估，5月中第一季財報公布之際，股價會再往上漲。
也就是說，財報公布往往會成為股價漲跌的分水嶺，只有公司基本面獲利好且優於預期、未來景氣佳、 股價價值低估的股票，財報公布之際會上漲；反之，股價往往大跌修正，尤其拖到最後公布獲利的公司，往往是獲利很差的公司。而且，即使部分公司獲利很好， 但股價也大漲者，也會呈現：買在消息，賣在事實，股價漲多拉回修正。 
這兩三周來台股大盤及個股股價大漲創新高，但是若以股價大漲的IC設計股、半導體股、生技股、投機股這樣大漲的速度，以及近兩三週來上述產業不乏有很多妖魔鬼怪的股票亂漲，這樣情況可能是個股股價末升段即將結束的前兆。
高本益比個股股價進入深水區
預期最快上週最慢本週，許多高本益比的個股股價就會漲到最高點，然後會因股價漲太多之後出現震盪加劇以及從高點往下修正，若是再有利空出現，往往使得個股股價漲多大跌修正。
就像4月9日消息面傳出說美國要封殺中國數家公司，影響台灣相關IC設計股股價大跌，連帶影響許多生技股及投機股股價大跌，就是因為股價大漲到本益比太高以及股價跑在基本面獲利之前，在股價已達群魔亂舞及泡沫化的境界下，股價早晚都會下跌修正，4月9日的負面訊息應該只是導火線而已。
接下來還須提防是否籌碼鬆動、基本面景氣由高點反轉向下，如果不幸這樣，恐怕個股股價仍然會再持續往下修正。因為從前一年度第四季大漲到隔年的4月中，很多個股股價大幅衝高後，會在4月中到5月中做頭及盤跌，而後又因獲利公布跟不上股價的話，就要很小心此時股價修正可能只是剛開始而已。
這三種狀況要提防
若是5月以後有再因季節性淡季的5窮6絕7上吊的出現，投資及投機的資金會從上述股票退潮，屆時股價跌速可能還會加快。雖然目前台灣景氣似乎沒有所謂的5窮6絕的季節性淡季，許多電子業都喊缺貨漲價，但是需提防的有三點：
一、個股股價大漲特漲，早已大幅表現基本面，甚至許多個股股價也已超漲到泡沫化。
二、產品缺貨之際的重複下單到底有多嚴重？恐怕這次的嚴重性應該非常大，就如同2018年被動元件那樣的情景那樣，千萬不要忘記2018年7月10日以後，被動元件股股價從高點往下大幅修正的情況。
三、尤其在萬物皆漲價，唯獨薪水不漲的情況下，一般人民把薪水花在生活所需的食衣住行育等支出後，在薪水有限的情況下，恐將排擠樂方面的支出，包含消費性電子產品的支出，若是電子產品又大幅漲價的話，更不利於消費需求。 
雖然目前感覺景氣非常暢旺而且還缺貨，但股價也已大幅表現，當6月底電子公司作庫存調整，若是發現電子產品的需求突然不見了，例如很多人回去上班及上課，且因去年3月至今一般人對WFH對PC/NB/MB/平板/網通/電視等等產 品，在該買的人都買了以及不想買的人也買了，雖然今年上半年過度集中出貨而使得業績大好，卻怕缺貨之際重複下單及需求暴增的假象突然消失，重複下單也會被取消的話，屆時恐須提防今年下半年電子業的業績不如上半年。
如果不幸出現這樣情況，即使電子股股價已在4~5月先下跌修正過，縱然6月股價出現跌深反彈，屆時恐怕還需提防下半年個股股價可能還會再因需求不如預期及下半年業績不如上半年，業績及獲利的大幅下修，屆時股價會再進一步下跌修正。 
價值低估股，才會有機會