觀測站／MOU真簽了…金融股漲夠了？
【聯合晚報╱葉憶如】 2009.11.11 03:06 pm
兩岸金融監理備忘錄MOU簽訂題材熱炒了超過半年以上，簽訂時程從9、10月至最新的12月以前敲定，金融MOU簽訂成了「狼來了」口號，時程一延再延後，讓投資人無所適從，不過近來副閣揆朱立倫及對岸國台辦主任王毅等高階官員證實下，似乎真的已邁入最後倒數階段，金融股也有零星上漲表現，投資人開始爭議，經過半年的發酵後，金融股到底漲夠了沒？
概念股已有6成以上漲幅
據統計，今年以來金融股不管是政策性利多或是MOU題材發酵下，相關概念股普遍都已有6成以上的漲幅，台新金（2887）較去年底增加約127%，居國內金控之完，其餘包括股性較活潑的中壽（2823）、台壽保（2833）也都漲逾9成以上，而龍頭股且登陸最快的二檔指標股國泰金（2882）、富邦金（2881）不約而同都已漲逾6 成左右，近來也成MOU指標的永豐金（2890）亦漲逾7成7，只有競標南山失利的中信金漲幅不到5成相對落後，但今年以來股價亦反彈了46%，並重回20~21元附近水準。
不過據券商過作報告評估，當初香港與大陸簽訂CEPA後，金融指數漲幅高達145%，金融股股價淨值比也由1.9倍上揚至3.75倍，而國內金融股除今年以來的漲幅最高的台新金約127%外，其餘僅有6成左右漲幅，與香港CEPA後漲幅相較，仍具上漲空間。
金融股淨值還有上揚空間
此外若從股價淨值比的角度來看，從金控半年報揭露的淨值數字來比較，除了國泰金目前淨值才18.95元，與60元左右市價相比，股價淨值比大約3.19倍，屬於金控PB值較高以外，其餘如台壽保股價淨值比2.32倍、富邦金1.86倍、中壽1.6 倍、中信金1.5倍、永豐金1.1倍，今年股價才勉強收復票面10元的台新金同樣也才1.14倍，大多較陸銀的水準低得多，同時隨著金融股獲利表現改善，淨值也還有上揚空間。
股價淨值比一般作為金融機構入主、合併談判時主要的價格考量基準，因此今年來股價淨值比低的金融股明顯股價反彈幅度高，就是因為市場一般認為若未來MOU簽訂後，除了銀行、券商登陸設點題材，若能吸引陸資入股或是併購想像空間亦有利股價後市表現。
兩岸銀行仍具合作想像空間
據統計，大陸銀行放款規模為台灣的九倍，近三年來成長率約15%，反觀台灣仍有over-banking問題，成長率僅2.5%、大陸銀行存放利差約台灣兩倍。
MOU簽訂後國內銀行也將同時面臨大陸銀行「大鯨魚」來台設點的挑戰，但是台資銀行的優勢在於瞭解台商客戶需求及財務狀況，具完整授信制度及風控能力且服務品質佳；大陸銀行業者主要以存放款業務為主，個人理財市場尚待開發，未來雙方仍具合作想像空間。
【2009/11/11 聯合晚報】