2021-03-25 07:45天下雜誌 編譯 張詠晴

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因為還在投資「舊產業」石化能源，之前被訕笑。但當科技股血流成河，投資人才興歎「薑還是老的辣」。有「無碼版巴菲特」之稱的投資大師孟格，教你長線獲利三絕技。

當股神巴菲特控股公司波克夏（Berkshire Hathaway）公布投資組合季度報告，許多投資人很訝異，他還在持有電信和化石燃料等傳統行業。然而，歷經2月以來的科技股大修正，能源類股則在復甦預期等利多引導下「牛氣衝天」，許多投資人再度讚嘆，「薑還是老的辣」。

巴菲特今年90歲了，要找到比他見證過更多市場起落的人，好像不太容易。但在股東會上，長年事業夥伴和副董事長孟格（Charlie Munger）就坐在巴菲特身邊，而他已經97歲了。

巴菲特的封號一堆，又因為極富卻簡樸、致力慈善，再加上經常口吐金句，而經常躍居媒體版面。相較之下，孟格不那麼常面對媒體，但他知無不言、更加直白，被笑封為「無碼巴菲特」。

在股東會上，對於投資人應該如何拉高長期投資報酬，他提出3點要訣：

一、不要受困於交易狂潮：挺過去
一位股東問孟格，投資人該如何應對被鄉民瘋炒的「散戶股」（meme stocks）狂潮。 「散戶股」如GameStop等年初瘋狂飆漲，引發過熱或是投機疑慮，震盪市場。

孟格說，「資本市場偶爾是會有這樣的狀況，我投資這麼多年，策略一直是挺過去就好。我想股東也會這麼做」。

孟格說，「很多人會蜂擁去買進那些股票，而且通常是融資買入，因為股票一直走揚，當然這是非常危險的投資行為」，這其實跟賭博沒兩樣。

SGH財富管理創始人哈茲佐（Sam Huszczo） 認同孟格說法，「每一個投資都應該有所目的。如果你想不出拿出一筆錢投資一家公司的目的，就像上了一艘沒有舵的船。這是賭博，你只能期待自己好運。」

但看到股票一直漲，要怎麼壓抑自己不殺進去？晨星（Morningstar）美國個人理財董事班姿（Christine Benz ）說，最好的方式是忽略投資狂潮，嚴守自己的理財計畫。班姿說，想想自己是為了什麼目標而投資，為了什麼目的存錢，然後妥善地管理資金配置。

二、小心泡沫
很多人都對孟格提出一個問題：很多剛公開上市募股（IPO）的公司都會大漲一波，這是否會重現90年代晚期的那種網路泡沫？

孟格回答，投資狂潮裡，投資人買進的股票很多是根本還沒合併完成或是創立的企業，「這正是非理性泡沫的跡象，只要賣得動，投資銀行連屎都能賣」。

他繼續說，「我想這一切會用極其慘烈的方式結束，但我也不知道什麼時候泡沫會破。」

網路泡沫讓標普五百在2000年3月重挫49%，而2007至2009年房市泡沫時，標普五百暴跌近57%。

不過班姿建議，不用因為驚慌賣掉所有持股，應該要多元化，持有追蹤股市大盤的指數型共同基金或是ETF是不錯的選擇。

「一個要謹記的原則是，你想要持有一些很性感、可能很會飆的公司，但也別忘了買些無聊但穩健的企業」，班姿說。

班姿說，現在那些飆股真的都帶來令人垂涎的收益，真的讓人難以抗拒，「但別忘了要挪出部分資金分散風險」，「一個很基本的原則是，把5%到10%資金投入到個股是ok的，其餘就投入更多元化的投資目標中」。

三、持有那些「你專業領域」的股票
不要誤解多元化的意思。孟格對自己操盤的散戶們說，「我知道很多人以為，如果擁有100檔股票，肯定比那些只投資4、5檔股票的人更專業、更多元」。

「我想這是瘋了，完全是瘋了」，孟格加重語氣。

他繼續說，「我把這個稱為『多元惡化』。我寧可持有2到3檔我真的很清楚的股票，而且很有自信可以從中獲利」。

（資料來源：The Daily Journal、Yahoo Finance）