2021-03-24 00:22 經濟日報 / 記者趙于萱／台北報導


新普小金雞AES-KY（6781）22日上市大漲，一舉躍為電池模組股王，但外資摩根大通證券認為，AES股價上漲過快，本益比已經偏高，僅給予「中立」評級；相較於此，大型投顧認為，AES主攻二輪電動自行車（LEV）及資料中心備援電池（BBU），都是高度成長領域，長線股價有挑戰500元俱樂部的實力。

摩根大通首次追蹤AES，肯定未來LEV及BBU的商機可觀，2020-2022年其營收及每股純益預期複合成長35%、33%，更長線來看，受益於工業自動化、通訊基地台及工業用BBU的需求進一步成長，還有機會為營運增添引擎。

AES 2020年來自LEV的收入約51.5億元，總營收比重82%，摩根大通分析，受惠疫情推動e-bike及高階自行車發展，AES掌握客製化電池、一站式解決方案及滿足各國規格的製造技術，迄今在整體和高階市場拿下2%、22%的市占率，表現可望持續成長。

外資預期，AES LEV收入於2020-2022年複合成長32%，對公司毛利潤的貢獻度達70%。同期資料中心伺服器建設需求約成長10-15%，AES的BBU收入將複合成長47%，換算出今、明年每股純益（EPS）可提升到19元及24.9元。

但摩根大通也補充，上述成長動能已差不多反映在大漲的股價，目前AES本益比達19倍，相對電池股的平均本益比在17至21倍間，並不便宜。該券商更看好母公司新普，持續給予「優於大盤」評等，目標價470元。

投顧法人則認為，2020-2023年BBU產值有更大成長幅度，複合成長率估計達76%，AES拿下兩家美系客戶，訂單能見度佳，同期公司BBU收入預期複合成長81%。LEV電池模組收入則預估成長31%，2022年每股純益挑戰25.8元。