3Q財報大驚豔— 台股的另一片天
經過了金融海嘯的強力撞擊，今年第3季財報正好是測試台股持續上漲將近一年光景，加權指數在7千點以上是不是真正具有抵抗力的關鍵時刻，結果是比預期還要好很多，第3季季報給了市場欣喜的結果，也可望使台股在7千點以上找到支撐力。
根據集中市場690家揭露財報的公司顯示，第3季虧損的家數只有109家，是2007年第3季以來的新低，獲利的公司581家，也是8季以來最好的成績單。對照去年9月雷曼兄弟宣布破產，海嘯從9月以後排山倒海席捲全世界，08年第3季虧損的公司有143家，獲利的企業548家；但真正的大傷害在去年第4季，虧損的公司增加到371家，獲利的公司只剩下328家。
7千點可望形成支撐力
再從營收及盈利的角度來看，這一年來的變化更是驚人，去年第4季集中市場上市公司營收達3.37兆台幣，本業虧損竟高達1188億元，稅後虧損高達3401億元，創下歷年最慘的一季。同一個季度上櫃公司497家公司，稅後虧損也高達556億元，這是最慘烈的一刻。
今年三個季度營運是測試海嘯過後，企業盈利表現最關鍵的季度，結果集中市場與店頭市場都走出一季比一季好的格局。今年第1季仍在海嘯風暴調整之下，上市公司本業獲利只有128億元，稅後純益也只有122億元，但是，此後的獲利一季比一季好。
上市公司總營收從2.84兆元到3.256兆元，上升到第3季的3.6兆元，本業獲利從128億、1492億，到2232億元，稅前盈利從331億、2115億，到3369億元，稅後純益則從122億、1661億，到3036億元，可說是一季比一季亮眼。
店頭市場則陷在兩家超級DRAM(動態隨機存取記憶體)大廠—茂德與力晶重大虧損壓力下，在連續8季虧損後，今年第3季出現68億元的本業獲利與71億元的稅後純益，都顯示在經過金融海嘯的重擊後，上市櫃公司正逐漸復原，且復原狀況相當不錯。
從純益的角度來看，09年第3季純益3036億元，是歷年第4高，不過若以EPS(每股稅後純益)來算，全市場EPS從08年第4季的0.59元，第1季的0.02元，第2季的0.29元，到第3季的0.62元，已是07年第3季的0.87元以來最高水準。而且，平均的營業利益率從第1季的0.5％，到第2季的4.6％上升到第3季的6.2％，也回復到07及08年上半年海嘯前的高峰水準。
而且隨著盈利成長，台股本益比也出現了很大的變化，交易所一度公告台股上半年本益比達113倍，嚇壞了投資大眾；其實台股去年第4季本業虧損是算不出本益比的，今年第1季本益比達271倍，到了第2季降為24.5倍，第3季已經降為4倍，本益比大幅下滑，也使台股支撐力道更加強勁。值得一提的是財報揭露後，各類股都有黑馬，尤其是傳產低價股，各類股都有奇兵。
低價食品股交出好成績
例如，水泥股沒有出現虧損的企業，食品股今年表現比市場預期好，像味王（1203）、大成（1210），今年前3季EPS都達2.27元以上，統一（1216）也交出1.85元的好成績；而佳格（1227）則爆出冷門，連3季好表現，稅前達12.49億元，每股盈利3.87元，EPS也有2.91元，打敗了大統益（1232）的2.84元，而且，低價食品股也有十分亮眼的表現。
最受矚目的是南僑（1702），第2季交出1.19億元的好成績後，第3季又出現1.62億元的純益，前3季EPS達1.17元，這是南僑罕見的好成績；其他如泰山（1218）的0.76元、福壽（1219）的0.71元，及福懋油（1225）的0.68元，都是極佳的成績，連過去獲利微薄的黑松（1234），都出現了大躍進的現象。
黑松前3季EPS達0.59元，其中第3季純益出現1.99億元，EPS0.37元的佳績；連聯華食品（1231）第3季也交出EPS0.58元的好成績。在台幣升值的趨勢下，今年食品股都有亮眼的表現。而爆出冷門的是石化產業，今年出現罕見的二軍比一軍強的現象。
今年台塑（1301）前3季EPS3.24元，台化（1326）3.73元，表現相對出色；但是南亞（1303）被南科（2408）、華亞科（3474）所累，前3季EPS只有1.14元；而台聚（1304）家族今年交出相當亮眼的好成績。
市場原物料預料下半年受到高價原物料拖累，盈利可能急轉直下，但是台聚前3季EPS仍高達2.42元，亞聚（1308）更高達3.02元，低價的台達化（1309）EPS也達1.73元，而ＳＭ的國喬（1312）也有3.08元的好成績，連業績一向平平的永裕（1323）也交出超過1元的好成績，永裕進軍磷酸鋰鐵電池的電解液，今年第3季EPS達0.47元，轉機力道已開始受到重視。
石化產業爆冷門無一虧損
從稅後純益來看，石化業也沒有出現任何一家虧損的公司，且本益比奇低，像亞聚前3季EPS已達3.02元，股價卻不到25元，台達化前3季EPS達1.73元，股價卻不到14元，如果第4季繼續有好成績，股價還有繼續反映低本益比的機會。其實台聚第3季純益7.55億元，比第2季的6.66億元還高。
合併了福聚的榮化（1704）前3季稅前30.65億元，每股盈利4.31元，EPS也達3.71元，但股價只有37.5元，本益比也在十倍以下。今年化工類股也有很好的成績，像是在大陸收成不錯的和桐（1714）前3季EPS已達1.41元；低價的元禎（1725）第3季EPS0.52元，前3季EPS0.79元，第3季獲利開始出現大成長。生產樹酯的日勝化工（1735），連續兩季獲利都有好表現，前3季EPS已達1.42元；其他如葡萄王（1707）的1.76元，長興化工（1717）的2.98元及永記（1726）的3.13元及中碳（1723）的4.05元，都是相當耀眼的好成績。
另一個黑馬頻爆冷門的是紡織產業，今年生產壓克力棉的東華合纖（1418）連續虧損十幾年，今年前3季首見獲利，第2、3季都出現好成績，東華第3季EPS竟高達0.99元，前3季EPS1.46元，已使得股價出現暴衝的現象。至於兩家尼龍大廠，在中石化（1314）前3季交出0.88元的好成績帶動下，集盛（1455）前3季EPS達1.46元，力鵬（1447）也有1.31元，股價繼續有佳作；另外，牛仔褲廠年興（1451）前3季EPS也有1.54元。
另外，3家成衣廠，今年聚陽（1477）仍出色，但是儒鴻（1476）顯著超越台南企業（1473），前3季每股稅前2.52元，EPS達1.69元，目前本益比也在十倍以下。今年是儒鴻脫胎換骨的一年，論毛利率，儒鴻達24.49％，超過聚陽的17.74％，台南企業的5.38％，營益率13.41％，也超過台南企業的負0.61％、聚陽的9.94％，前景看俏。
再看機電股，也是黑馬頻傳，今年爆出冷門的是鉛酸電池大廠廣隆光電（1537），廣隆第1季仍虧損，第2季轉盈，但是第3季獲利達1.69億元，EPS高達2.52元，前3季EPS3.16元，股價終於有強烈反映。
汽車零組件產業進入爆發期
還有今年汽車產業大旺，汽車零組件股今年業績特別好的像是東陽（1319），前3季EPS達2.41元，第3季EPS已達1.01元；另外與裕隆集團有關的江申（1525）交出前3季1.81元的好成績，第3季EPS也高達1.10元；生產車輪的大億（1521）前3季EPS1.97元，第3季EPS也達0.92元。在中國汽車銷售達1200萬輛的帶動下，台灣的汽車零組件產業將有一段大爆發期，今年率先嘗到甜頭的是輪胎業。
正新輪胎（2105），前3季稅前達111億元，每股盈利6.74元，EPS高達6.13元，這是正新歷年最佳成績；而建大（2106）也有每股稅前3.99元，稅後3.5元的好成績；二的泰豐（2102）前3季EPS1.59元，都是難得好成績。
至於，整車的裕隆（2201），也出現一季比一季好的業績表現，中華汽車（2204）已正式轉虧為盈，而和泰汽車（2207）連3季純益逾8億元，EPS達4.59元，裕日車（2227）前3季EPS.21元，都是相當好的成績。
再看到線纜股，今年爆出冷門的黑馬是華電（1603），由於營益率拉升到15.44％，華電第3季EPS達1.23元，這是華電罕見好成績。另外榮電（1608）也有1.27元，今年高雄王家兩家公司都很有起色，因為銅價漲到6555美元，一銅（2009）前3季EPS也達1.07元，也是近兩年罕見好成績，在鋼鐵股中表現格外亮眼。鋼鐵股經過慘澹的上半年，第3季已見起色，中鋼（2002）第3季獲利逾百億元，新光鋼（2031）達6.66億元，已是近幾季的好成績。
玻瓷類股，中釉（1809）表現亮眼，第2季EPS0.51元，第3季0.68元，前3季EPS已達1.18元；冠軍（1806）也有0.7元的成績。紙業股業績1向平平，但正隆（1904）前3季EPS有0.79元，永豐餘（1907）則驚爆第3季，純益8.54億元，EPS達0.53元。
今年百貨股出現一匹黑馬是三行（2905），第3季純益達5.63億元，使得前3季EPS高達1.61元，成為標準低本益比股。
傳產股成投資新亮點
其他類股中，鞋業的寶成（9904）、豐泰（9910）、自行車的巨大（9921）、美利達（9914）都交出相當亮眼的成績單。台股過去財報揭露都得靠電子股撐住半邊天，但是今年傳產股在中國13人口的市場帶動下，終於走出一片天，也使台灣投資人過去孤注電子股的景象，終於找到另一個投資新亮點。
另一方面，很多已淪為傳統產業的電子股如PCB(印刷電路板)群，今年都交出好成績，像瀚宇博德（5469）第3季EPS1.05元，競國（6108）EPS1.58元，敬鵬（2355）0.79元，定穎（6251）1.16元，台郡（6269）也有1元的好表現。銅箔基板的台光電（2383）第3季EPS0.80元，聯茂（6213）更高達1.02元，這是電子股今年的生力軍。
還有更強悍的則是DRAM模組廠，勁永（6145）第3季EPS.30元，威剛（3260）高達3.42元，創見（2451）也有2.74元，都是相當亮眼的成績；勁永有好的EPS、股價又低，今年成長力道顯著。
另外是被動元件的興勤（2428）第3季EPS高達2.49元，美磊（3068）1.47元，乾坤（2452）1.84元，怪不得台達電（2308）迫不及待私有化乾坤興業。
第3季上市櫃公司好業績如雨後春筍，趁著台股拉回的時刻，正是從容布局明年大潛力股的
「以上內容、觀點為個人心得或引述報章雜誌，僅供研究、分析、討論、參考，切勿作為個人投資依據 , 更不為個人獲利保證 ,請謹慎思考，期股買賣盈虧自行負責。」