現在還不用擔憂美國公債殖利率上升，會扼殺股市的金雞母。之前那斯達克綜合指數市值雖蒸發掉1.5兆美元，但現正逐漸復原中，因此有理由認為，科技股將能打破殖利率上升的魔咒。
德意志銀行與高盛集團的研究指出，科技類股與殖利率之間的連動關係反覆無常；AQR資本管理公司也發現，沒有多少證據顯示殖利率對大型科技股的影響力，會比其他低較類股更大。

近年來臉書、亞馬遜等大型科技股的股價能達到目前的高價位，主要是由持續性的大趨勢所帶動，而當時殖利率遠高於目前的水準，這也使股、債市場的連動性益發複雜。

換個角度來說，最近公債賣壓雖曾重創大型科技股，但並不表示殖利率就是5G、自動化等科技長期發展趨勢的天敵。許多科技公司未來許多年都因坐擁諸多有力題材，而享受超額的獲利成長。因此最近科技股回檔，反而提供了更具吸引力的買點。

去年第3季開始，市場預期經濟即將重啟，帶動美債殖利率上升，促使一些基金大賣科技股，並轉進景氣循環概念股。2月美債殖利率曲線進一步轉陡，使科技股總市值損失1.5兆美元，銀行、能源及原料等價值股的市值反而激增。


●以量化觀點觀察市場動能