美國聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）預料今年夏天物價會上揚，投資人很擔心升息提早到來，偏偏鮑爾對通膨表達十足的耐心，根本不提可能採取什麼樣的措施來壓低公債殖利率。市場對此給出負面反應，殖利率進一步攀高。

●物價上漲嚇到投資人

鮑爾周四在華爾街日報就業峰會中受訪時說：「我們確實預料經濟重啟，並希望能加速成長，大家會看到通膨率升高。」但他指出，這大致是因為疫情期間通膨減緩，基期比較低的關係。鮑爾還說，就算真的出現的物價上漲，也是短暫現象，「會保持耐心」。

鮑爾表示，升息有條件，前路還很漫長，其中包括就業市場接近最大就業，以及長期通膨率一直維持在2%或更高的水準。鮑爾也想看到勞工能普遍加薪，自疫情爆發以來，美國人平均薪資增加，但那是因為低薪勞工失業，才使得數字走高。


●投資人沒聽到想要的保證


鮑爾講話四平八穩，卻沒給出投資人最想要的保證--完全沒提會有立即的因應政策，來壓低殖利率。

保德信（Prudential Financial）首席市場策略師Quincy Krosby說：「市場知道聯準會的時間表，及其對經濟復甦時短暫出現通膨的立場。有很多人想聽到他暗示『扭轉操作』或控制殖利率曲線，但他避而不談。」

Evercore ISI全球政策和央行策略主管Krishna Guha說，「市場想要更多的保證但求而不得」，聯準會官員「不像很在乎現今的殖利率水準」。


●股債市雙殺


10年期公債殖利率升破1.55%，高於周四稍早的1.46%和年初的0.92%。30年期房貸利率上漲超過3%，去年7月以來首見。

股市出現拋售潮，對債券殖利率攀高尤其敏感的大型科技股最慘，跌入修正區（定義為較前次高點下跌10％）。

Bleakley Advisory Group投資長Peter Boockvar說：「我們再次看到市場自聯準會手中搶走貨幣政策主導權。」


●完美風暴


彭博資訊報導，聯準會帶領全球央行，讓部分泡沫自冒起泡泡的市場流掉，會導致股票、債券、以及現在非石油類大宗商品價格下跌的完美風暴。跌勢才剛開始，在告終之前會更激烈。

巴隆周刊報導，關鍵在於債市表現。Krosby說，下周進行10年和30年期的公債拍賣，將考驗投資人需求。然後，大家會關注3月17日結束的下次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，看他們如何評論債券殖利率上升，並尋其行動線索。