2021-03-01 01:30 經濟日報 / 梁彥平台股
國際股市近期負面衝擊不斷，風險性資產對於盤面資訊反應高度靈敏，使台股牛年開紅盤後指數呈現高檔震盪走勢，類股輪動節奏更是快速，貪婪的市場投資情緒也在資金泡沫與資產價值之間搖擺不定。

美國財政部長葉倫支持調高資本利得稅，無獨有偶，香港也計劃上調交易印花稅，導致美股與陸港股市聞風重挫。加上美債10年期利率上揚至1.5%以上，且原油、貴金屬與原物料價格高漲，市場預期通膨蠢蠢欲動，一旦利率提前調升將使得資金紅利消退，導致原本高估值的股市風險更是暴露無遺。

所幸，聯準會主席鮑爾兩度出面強調就業市場仍處於嚴峻考驗，貨幣政策依舊維持鴿派論調不變，金融市場接收到鮑爾釋出利多的善意，舒緩證券交易稅制的紛擾與通膨升溫隱憂，國際股市反彈站回多頭軌道。

在疫情即將獲得控制的樂觀預期，及企業積極調整營運戰略與疫情共存的情景下，投資人對台股基本上仍維持偏多思維。原物料、記憶體、面板與貨櫃產業不同於過去供過於求的壓力，由於供應鏈缺料的難解習題與人力限制，企業採購的需求也由消極轉為主動的趨勢，致使現貨與合約報價頻頻上調，相關個股營收與獲利成績也傳出佳音，拉高漲價概念股的牛市姿態。

加上新冠疫情加速5G、AI與大數據的強勁動能，而自駕車的熱點也讓車用電子族群股價持續創高，台股盤面仍呈現良性輪動。不過，股價高漲之際不斷傳出產業利多，要留意個股漲不動的籌碼變化，不要陷入主力下車的誘多陷阱。此外，原物料與貨櫃報價一旦面臨調高價格的壓力或漲價暫停，也將是股價反轉的訊號。

台股已出現蹣跚的走勢，美股震盪加劇引發外資賣超幅度擴大，權值股領漲風光不再，但當市場風險意識抬頭，卻又因資金寬鬆而漠視，股價遇到利空拉回再強彈，就成為投資人拉回不買而後悔的遺憾，甚至擴張信用槓桿加碼。而法人面對績效壓力，逢高調節個股本益比過高的持股部位，卻也因個股股價再漲只好妥協追回。

投資人面對訊息多變的金融市場，資金的控管是首要關鍵，選股應留意產業不斷升級與科技創新的轉變，具競爭力的企業才是長線布局的焦點，而不是跟著市場漫天利多盲目追逐。（作者是世新大學財金系副教授）