記憶體全線漲價 大摩強推
工商時報 簡威瑟 2021.02.26
圖／本報資料照片


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摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，DRAM、NAND、NOR價格全線走揚，且上半年漲勢超乎預期，投資布局建議中以旺宏（2337）、南亞科（2408）、群聯（8299）為三大優選，更將旺宏推測合理股價拉升到60元，續創新高預期。
記憶體族群25日於台股反彈環境中走勢整齊，大摩看好的三大領頭羊全面上漲，漲幅介於1.97～7.27％，群聯甚至一度攻上漲停板，外資對旺宏、南亞科、群聯單日分別買超1.7萬、2830與2238張。
摩根士丹利證券半導體產業分析師顏志天發現，NOR、SLC NAND步入第二季價格走勢愈來愈強，潛在漲價空間達一成以上，在大中華相關製造商中，尤其看好台廠指標旺宏，拉升股價預期至60元，相對地，下修陸股兆易創新目標價，偏好度上更青睞台系供應商，可望促使布局大中華相關族群的國際資金開始新一輪挪動。
大摩指出，英飛凌（Infineon）位於德州奧斯汀（Austin）廠房受大雪導致停電影響，晶圓產能短缺，加上大陸供應商供給減少，有利NOR Flash第二季合約價走揚，單季漲價幅度將超過一成，高於先前估計的3～7％；SLC NAND則受惠網通產品強勁需求與產能短缺影響，第二季合約價也可能漲逾一成。
儘管英飛凌奧斯汀廠產能受限可能為暫時情況，但晶圓短缺確實使NOR Flash供應不確定性升高。摩根士丹利說明，英飛凌奧斯汀廠占全球NOR供應量5％、占車用NOR比重更超過三成，進一步考慮庫存水位偏低問題，將迅速點燃客戶對NOR第二季供給不足擔憂。
綜上所述，外資對旺宏獲利前景更加樂觀，上調2021年每股純益預期至4.24元，較前年度大增46％，2022年再成長為5.22元。
詹家鴻調查則發現，群聯在控制IC價格上動作相當積極，2020年11月、2021年1月已連續漲價二次，3月底可能啟動新一波漲價，而在控制IC的出貨量上，群聯全年出貨可望增加一成。
大摩還指出，當控制IC出貨受限於晶圓代工產能不足，聯電也沒辦法提供更多產能給群聯時，群聯已從台積電獲得更多產能，創造出貨量上升空間；加上群聯還握有低價的NAND庫存，將與產品漲價趨勢一同推升毛利率。大摩將群聯股價預期升至508元，逼近里昂的525元。

旺宏南亞科群聯