【經濟日報╱本報訊】 2009.10.29 04:39 am
經濟快速復甦的中國大陸正吸引包括捲土重來的「熱錢」在內的龐大國際資本湧入，如何適時監管和調控來頭不小的國際資本，再度成為大陸有關部門關切重點。
大陸第三季國內生產總值（GDP）增長8.9%，繼續呈現V型復甦態勢。人民幣對「跌跌不休」的美元中間價持穩在6.8元關口附近，但在NDF市場，人民幣升值壓力驟顯，一度突破6.6元水平。
分析人士說，經濟率先復甦和人民幣升值預期，吸引著國際資本湧向大陸。第三季大陸貿易順差393億美元，外商直接投資為208億美元，兩項數據之和同第三季1,410億美元的外匯儲備新增餘額相差800多億美元。
中金公司研究報告指出，剔除投資收益和匯兌損益，「熱錢」流入規模應在500億美元左右。
10月上證綜指基本站穩3,000點關口。自去年底至今，大陸股市上漲已達60%。近期以萬科、保利地產為代表的房地產類股均漲勢明顯。
「熱錢」通常為短期投資資本，傾向投資流動性較高的產品，股票市場因流動性好、變現速度快而成為首選。
大陸目前實行資本項目管制，「熱錢」湧入渠道多種多樣且隱蔽性強，大量資金通過虛假貿易和「地下錢莊」等途徑間接進入股票和房地產市場。
據亞洲開發銀行駐中國代表處高級經濟學家莊健預計，今年下半年，若A股市場上漲趨勢不變，熱錢將繼續湧入。同時，自10月21日的國務院常務會議提出「管理好通脹預期」後，「熱錢」還將轉投大陸大宗商品。
然而，中國建設銀行高級研究員趙慶明表示，將股市和樓市的起伏同「熱錢」必然聯繫的說法並不準確。
他說，房市去年保持低迷，A股在今年8月一度調整，期間國際資本仍源源不斷流入，因此「熱錢」為股市和房價的上漲，只是起到推波助瀾的作用。
目前大陸「熱錢」來源主體主要分為四類：發達國家的跨國公司，中外合資的跨國公司，大陸外向型貿易公司以及個人。
趙慶明指出，對於前三者，國際資本轉移到境內，主要是基於人民幣升值預期和利差因素，從而避免匯率損失；至於個人投資者，以通過僑匯形式買房或炒股居多。
大陸分析人士對於「熱錢」目前流入的規模和速度看法基本持謹慎態度，認為短期內大規模流入的條件尚不具備，然而，未來「熱錢」流入的規模和速度不可低估。
美國聯準會目前維持0.24%一年期基準利率，大陸一年期存款利率1.7%，加上人民幣升值因素，這項拆息交易的收益率可能更高。
分析人士預計，今年下半年到明年中，全球最大規模的美元套利大陸等新興市場的浪潮也許會再次出現。
（新華社港台部供本報專用稿）
【2009/10/29 經濟日報】@ http://udn.com/