外資》華碩Q3獲利驚艷，花旗喊買
2009/10/27 12:38 時報資訊
【時報記者張涵婷台北報導】華碩 (2357) 公佈第三季稅後純益65億元，驚豔市場，普遍高於外資法人預估數值，包括花旗環球、摩根士丹利以及高盛證券，皆肯定華碩在品牌業務的表現，以及和碩的貢獻。花旗以及摩根士丹利分別將目標價調升至77元、63元，花旗重申買進，摩根士丹利以及高盛則指出，利多近來已反映在股價上，維持中立評等。
華碩第三季稅後純益(net income)為65億元，季增80%、年減1%，高過摩根士丹利預估的37億元，摩根士丹利分析，這是因為於和碩的獲利提升以及品牌效益帶來較好的營運毛利(OPM)。華碩品牌業務的營運毛利率回升較預期來的快，摩根士丹利預估將維持在5%左右的水準，可獲利的主機板(MB)營運毛利約在15%以下，NB業務則在3%左右，目標希望可追上宏碁目前的水準，摩根士丹利指出，想超越宏碁對華碩來說將不輕鬆，因為經濟規模較小且聚焦在主流NB業務。
高盛證券則指出，和碩營收的成長應是來自於遊戲機、網通業務以及來自於華碩的PC/NB ODM業務，因為母公司以及ODM強勁的營收，高盛認為華碩第三季將可有效降低OPEX ratio，估計第三季營運毛利率將自第二季的1.6%升高至2.7%，高盛表示第三季業績短期將可激勵股價走升，但也認為利多已經反映，評等維持中立。
花旗環球證券同樣肯定華碩在品牌業務的表現以及和碩的貢獻，表示雖然接下來為MB的淡季，但在NB業務的成長下，可望帶動第四季營收可望季成長10%，重申買進評等，目標價由68元調升至77元，另外也調升今年至2011年的獲利水準。
華碩今年以來股價落後宏碁表現26%，但在過去三個月，已經大漲了22%，摩根士丹利認為這是受到品牌業務轉機題材所激勵。