需求熱 BDI本季衝3500點
冬季燃煤穀物旺季加持 益航裕民營運high
2009年10月27日蘋果日報
【陳慜蔚╱台北報導】散裝航運運價第4季續揚，上周在連7日上揚後，BDI（Baltic Dry Index，波羅的海乾貨散裝船綜合運費指數）來到3043點，創2個半月新高，因將進入11月，散裝船業者預期，冬季效益將更明顯，第4季可望挑戰 3500點。
走勢看好
中航（2612）前3季已賺進1個資本額，看好第4季將需求回溫。中航主管分析，第4季為傳統穀物運送及冬季燃煤的出口旺季，且從9月底以來，中國鐵礦砂庫存開始下滑，進口鐵礦砂價格則止跌反彈，也顯示市場需求熱絡。
11月後需求將大增
加上北美冬季燃煤需求11月後大增、穀物如美國大豆出口旺季等加持，法人對於第4季散裝航運走勢也相對看好，認為在上周突破3000點後，第4季有機會站上3500點。
以專門運載鋼鐵礦砂的海岬型船為例，BCI（Baltic Capesize Index，波羅的海海岬型運費指數）最新交易日為4842點，實際運價5萬688美元，為去年同期9055美元的4.59倍。
其他如BPI（Baltic Panamax Index，波羅的海巴拿馬型指數）受穀物貨載支撐，運價指數也同樣持續上揚，現貨運價2萬4471元，去年同期運價僅有8010美元。
目前各船型現貨運價均較去年同期成長，法人評估，國內現貨船佔比較大者，如益航（2601）、裕民（2606）等將受惠最深。
中航EPS上看13元
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以裕民自結第3季單季稅前盈餘17.23億元，較第2季15.34億元成長12.54%，單季每股稅前盈餘2.01元來看，國內券商研究員分析說：「隨現貨運價持續維持高檔，第4季獲利將較第3季成長，單季稅前盈餘可望突破18億元。」
中航今年以長約鎖住獲利，前3季每股純益10.08元、已經賺進一個資本額，雖然無法立即受惠現貨運價的上揚，但市法人估，中航全年每股純益上看13元。
在景氣逐漸復甦之下，明年中航有兩艘船將換約，可望取得不錯的合約價格。
中國鐵礦砂需求熱
大部分散裝航運業者對第4季都相當樂觀，法人分析，中國鐵礦砂需求持續熱絡，而澳洲為全球鐵礦砂出口重鎮，在未來預期澳幣持續走高下，澳洲礦商將會在原物料出口匯價上反映匯差。
而且隨著市場預期明年運費價格將走高，第4季航商將有一波搶運潮，將會支撐高檔的運費價格。
另外，預估在明年全球經濟情勢將更為恢復下，航運業者預期，原物料需求將更為熱絡，因此儘管運價有新船下水隱憂，不過需求提升之下，宏遠證券推估，2010年甚至可能出現搶運情況，運價可維持一定水準。