NN投資夥伴投資長：多頭明確 布局全球股、環高收
工商時報 孫彬訓 2021.01.21
NN投資夥伴投資長鈕浩森。圖／顏謙隆


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美國總統大選結果確定加上疫苗研發順利，大幅推升股市評價，投資人風險胃納程度明顯提升。NN投資夥伴投資長鈕浩森（Valentijn van Nieuwenhuijzen）表示，2021年疫苗的普及將帶領全球迎向曙光，無論在疫苗施打效率或政策面推廣等不同情境下，皆通往全球經濟復甦的道路，多頭趨勢明確。
資產配置上，建議布局全球股票市場、環球高收益債券以及新興市場美元主權債，大宗商品市場則看好石油以及銅。
鈕浩森分析2021年的全球經濟發展有三種可能性，基本情境下，疫苗的穩定施打加上各國央行與政府的支持，全球經濟呈現溫和復甦態勢，不過勞動市場若要完全恢復至疫情前的水準，可能需要數年的時間；第二種「全速前進」的情境較為樂觀，疫苗施打以及各國基礎建設投資都有積極的進展，各行業恢復速度驚人，全球經濟快速脫離衰退，惟此情境需注意通膨上升風險；最後一種情境為「引擎空轉」，疫苗接種的速度比市場預期慢，新的經濟刺激方案力度不夠，造成經濟復甦速度不如預期，所幸此情境發生機率較小。
不論是哪一種情境，經濟復甦趨勢皆已確立，只是復甦速度的差異。資產配置上，建議布局全球股票市場、環球高收益債券以及新興市場美元主權債，大宗商品市場則看好石油以及銅。

鈕浩森指出，新興國家的經濟復甦除了受惠交通限制的放寬，更有強勁的國際貿易以及商品價格上漲支撐，預估上半年商品貿易表現良好，下半年可望受惠於旅遊業的恢復。
此外，低利環境下，投資人對於收益的需求不減，債市前景持續看好。其中，環球高收益債以及新興市場美元主權債特別值得留意。
而去年受挫較深的產業，今年有機會表現超越大盤，如休閒、汽車、運輸以及能源產業。商品市場同樣值得期待，在2021下半年經濟正常化的前提下，石油價格將受到強勁需求支撐，工業金屬如銅則可逢低買進。
整體而言，疫苗研發施打、財政刺激以及經濟復甦為2021年市場主要的驅動力，今年市場仍會有波動，不過整體仍為多頭格局，預期低利環境延續，投資人將持續在風險資產中找尋收益；資產配置建議多元布局於全球股市、環球高收益債、新興市場美元主權債以及大宗商品市場，在追求資產增值時，同時分散風險。

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