2021年元月，台股在權王台積電（2330）股價屢創新高大漲帶動下，呈現牛氣沖天的走勢，台股指數最高15642點，續創歷史新高，預告即將到來的牛年台股將有不同氣勢。在經濟基本面、持續內流的氾濫資金面後盾下，台股突破新高的空間仍值得期待，但年線乖離率位居近10年高檔亦是不爭的事實，顯示指數漲多拉回沉澱籌碼的可能性相當高。（延伸閱讀：【達人談投資】台股還能續創新高嗎？郭恭克用這些數據告訴你）隨著拜登政府取得國會執政優勢之下，美國10年期公債殖利率由2020年底的0.93%，至元月11日上升至1.15%，相較三個月前明顯上揚，顯見市場對總體經濟長期展望並不悲觀。相對長年期公債殖利率的明顯上揚，三個月期公庫券殖利率卻自三個月前的0.096%，下降至0.091%，短期資金情勢仍呈現接近零的極度貨幣寬鬆狀態。

圖、美國公債殖利率曲線圖

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在貨幣極度寬鬆政策不變之下，美元指數自三個月前的93.68，下跌至元月6月的89.165，美元指數走弱，國際游資四溢，更助長外部資金流入國內匯市，間接造成台灣貨幣供給額總計數續創新高。近期美元指數跌深出現反彈，但無論從美聯準會貨幣政策或美元指數長期走勢觀察，美元指數均還不具備長期回升的有利條件。

圖、美元指數日K線圖

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圖、美元指數周K線圖

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圖、美元指數月K線圖

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12月外資從11月的淨匯入59.15億美元，下降至淨匯入45.25億美元，為年度第二高單月淨匯入。外資11月買超台股1090億，12月買超台股564億，累計2020年賣超台股5395億。外資於2020年第四季淨匯入台灣125.22億美元，全年則淨匯出49.11億美元；外資2020年第四季單季買超台股1511億(台幣)，累計2020年賣超台股5395億，顯示外資自2020年10月起偏多態度轉為明顯。
台幣匯率在央行阻升之下，2020年仍強勢升值5.36%，台幣匯價創23年半以來最高，顯示雖然外資2020年淨匯出49.11美元，但整體外部資金仍呈現明顯內流狀態，此為支撐台股指數屢創新高的重要原因。
1月至11日外資持續買超台股619億，台幣續升0.08%，最低匯率27.943(匯價最高)，匯價創23年半最高點，顯示央行於匯市尾盤阻升台幣政策尚未改變，外部資金持續內流的趨勢並未改變。

圖、台股指數周K線圖與台幣匯率及美元指數走勢對照圖(至1/11/2021)

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11月國內貨幣供給額M1B總計數達21.42兆，M2總計數達49.24兆，同步仍續創新高，為連續第13個月創歷史新高，預期將於1月下旬公告的12月貨幣供給額總計數仍將續創新高。
外部資金透過匯市流入國內，成為金融體系的強力貨幣準備，央行進場阻升台幣、釋放等額台幣貨幣供給，金融體系錢滿為氾情況並未改變，成為股市最主要資金來源，特定區域國內不動產景氣持續向上，部分產業投資熱點區域不動產將持續上漲。

圖、台灣貨幣總計數

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11月定期存款、活期性存款總計數分別達27.64兆、19.431兆，連續第13個月同創新高。11月活期存款年增率15.47%，遠高於定期存款年減0.59%，顯見整體貨幣供給額結構流向與股市動能高度相關的活期性存款。

圖、台股指數月K線與活期存款及定期存款年增率走勢對照圖

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台灣12月出口年增率11.92%，連續3個月兩位數成長，為連續6個月較去年同期轉正成長，12月出口330億美元創單月歷史新高，表現令人驚豔。整年累計出口年增率自前11月的年增4.19%，提高為4.88%，顯示下半年連續6個月對外出口成長動能好轉，在5G等新興科技應用、遠距商機延續、蘋果新機熱銷、各國生產活動回溫帶動塑化等傳統產業需求、第四季年底出貨旺季效應顯現、庫存回補等因素助攻下，台灣對外出口動能維持強勢。

表、台灣各月出口統計數(2019年4月至2020年12月)

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11月外銷接單年增高達29.75%，連續第9個月年增率正成長，前11月累計接單年增率從前10月的4.82%上升至7.34%。外銷接單成長動能在第四季持續維持強勢，預告第四季、甚至2021年首季出口成長動能仍可期。

表、台灣各月外銷接單統計表(資料期間：2019年1月至2020年11月)

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台灣11月經濟領先指標綜合分數為125.1，連續8個月上升；11月領先指標年增率由10月的8.37%，上升至10.41%，連續7個月上升。領先指標連續8個月上升，幅度達12.61%，回升幅度持續加大，顯見景氣復甦越來越明顯。我國經濟景氣走過新冠肺炎衝擊景氣谷底，持續朝加速復甦擴張方向邁進，並擴大成長幅度。
在經濟領先指標綜合分數連續回升，且幅度擴大之中，加上領先指標年增率亦持續正成長且趨勢向上發展，依長期對照股票市場與經濟領先指標實證觀察，此將有利台股持續維持多頭循環。

圖、台股指數月K線與領先指標綜合分數與領先指標年增率走勢對照圖

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在外貿出口暢旺，因疫情抑制對外旅遊消費轉為內部消費，加上政府祭出刺激消費三倍券推升內需，台灣第三季經濟成長率攀高至3.92％，預測第4季成長3.28％。主計處109全年經濟成長率預測上修0.98%至2.54％，預測110年經濟成長率進一步上升至3.83％。顯見主計處對明年經濟展望抱持樂觀期待。