華南投顧董事長儲祥生表示，美股四大指數12月走勢在長假效應影響之下如預期般平淡，僅那斯達克漲幅超過5%，即使新一輪9000億美元紓困法案正式通過，但市場並未以利多反應。進入元月，在法人陸續歸隊後，甚至元月中旬美國總統就職前後預計市場波動將會加劇，行情受消息面影響程度亦將大增。




從美元指數觀察，2021年全球經濟預料將重回成長，美元避險需求隨之消退，但因美國聯準會已經表明短期之內不會有升息之舉，此番言論暗示實質利率將繼續走負，美元指數易跌難漲，也代表資金面有利於美股多方格局的延續。

台股在上周持續攻高，2020年以歷史最高點14732點封關，不僅台積電（2330）創收盤價新高530元，在非電子股部分，金融、航運、鋼鐵等族群加入輪動，成交量溫和擴增且資券餘額同步增加，台股結構、型態、籌碼皆維持強勢格局。

雖然加權指數屢創歷史新高，惟從產業循環的角度觀察，全球半導體市場2015年底~2018年歷經約三年擴張循環之後，2018下半年開始明顯進入調整，伴隨美中貿易戰利空襲擊，台股大幅修正至9500點之下。

進入2019~2020年，台積電法說會不斷釋出在5G、AI、HPC、車用電子等帶動之下，全球半導體產業景氣將重回擴張循環，市場規模年增率可望超過5%，而台積電在高階製程進入高速成長期的帶動之下，整體成長速度將大幅優於半導體產業均值，台股連續兩年的大漲行情即反映上述現象。

從台積電資本支出的角度觀察，目前市場共識2021年資本支出持續擴張態勢不變，增幅應至少有10~20億美元之譜，也顯示目前半導體產業景氣正處於2019年中落底之後的另一波擴張周期當中，趨勢方向不變但成長速度會趨緩。

從非科技業的角度觀察，2020年在疫情影響之下景氣復甦情況不如預期，不過也因此降低了產業面的比較基期，代表至少非科技業2021年回復成長情勢可期，從近期原物料個股的補漲行情可以得知，傳產股走勢應會否極泰來。

台股2021年雖難再呈現去年高仰角的噴出走勢，但要維持緩步攻堅的多方格局應沒有太大問題，投資人今年最大的課題將會是選股與買賣點的抉擇，而非行情多空的判斷。

外資去年罕見大幅調節逾5000億元籌碼，今年應有回補持股行情可期，可觀察2020年外資大賣股價不跌個股，若其產業前景與題材仍偏正面，股價在內外資籌碼同步翻多下就較容易有表現空間。


投資錦囊


美中貿易與科技冷戰後台灣科技產業地位大幅翻轉，西進中國大陸的資本大幅回流，適逢5G與AI大數據時代來臨，人類生
活對於科技的依賴程度只會更加提升，台灣電子業在天時地利的條件之下情勢大好，台股行情仍可期待。