個股：拓凱(4536)明年自行車出貨看增，估營收高雙位數成長
2020/12/31 12:05 財訊快報／記者陳浩寧報導

受惠於自行車在後疫情時代銷售暢旺，拓凱(4536)今年在自行車營收占比近五成，今年預估電動自行車出貨量可上看6萬台，而隨2021年自行車需求持續維持高檔，法人表示，拓凱明年電動自行車出貨量預計可達9萬台，複材輪圈則預計出貨達24萬個，預估明年自行車營收可達高雙位數成長。

拓凱第三季營收占比為球拍11%、自行車48%、安全帽20%、航空5%、醫療4%及其他12%。

法人提到，目前自行車庫存水位仍偏低，且2021年需求延續，因此拓凱也新增第二條生產線，預估2021年出貨24萬個、2022年則目標達35萬個以上，由於拓凱目前在複材輪圈市占率不到15%，目標未來兩年市佔率達25%以上，並考慮在台灣或越南增加第三條生產線因應。

在第二大產品線的安全帽方面，自今年下半年起遞延訂單已有陸續回流，將有超過15個型號投產，且由於拓凱廠房位於中國，因此出貨狀況較其他廠商順暢，法人提到，工業用安全帽近期也開始生產出貨，未來則將朝向滑雪帽、馬術帽發展，預估整體安全帽明年業績可望有高雙位數成長。

在球拍方面，法人認為，今年球拍應可維持小幅成長，而2021年東京奧運應可如期舉行，再加上疫情後戶外運動滲透率提升，整體球拍明年預計有10%成長。

此外，拓凱亦持續擴張產能，其中，杏林新的複材生產線已建置完成，2021年起逐步放量，而越南廠則預計於2021年第二季投產，未來中科廠也將逐步擴增產能。