《投信》ING投信：投資級公司債市場長線看好
2009/10/21 17:07 時報資訊
【時報記者張涵婷台北報導】ING投信今(21)日指出，金融海嘯週年之後，投資人的行為似乎也有些改變。雖然投資人對風險性資產的偏好隨著轉好的經濟數據而提高，但投資級公司債仍吸引市場資金強勁流入；根據美林最新調查顯示，投資級債券經理人看好這塊市場的比重大幅攀升至70%，寫下新高紀錄，顯示市場目光並未因股市大漲而全面性聚焦股市。投資級公司債券相對高評等、低違約率的特性，已然成為投資人資產配置的核心工具之一。尤其是美國財報週登場後，預期評等佳的公司獲利可望有亮眼的表現，更增添投資級公司債的投資吸引力。
根據美國銀行旗下之美林全球研究的調查顯示，經理人看好投資級債券市場的比重自雷曼事件後持續上揚，最新調查更是從今年第二季的55%攀升至70%，創下此項調查以來的新高紀錄。而在工業、能源、電信及金融四大產業中，則以金融類投資級債券最被看好。
在資金流向方面，美國銀行的統計，貨幣市場基金自今年2月起，已連續8個月呈現流出，資金持續流入高收益債券基金以及投資級債券基金之中。值得注意的是，資金雖然曾在今年1月及4月大舉流入高收益債券基金，惟自6月開始，資金流入速度有明顯趨緩的跡象；反倒是投資級債券基金持續吸金；近4個月來，吸金力更勝高收益債券基金，顯見投資人在經歷過金融海嘯洗禮後，對風險的重視程度更勝以往。而在前述美林的最新調查中亦顯示，超過40%的受訪者預期資金強勁流入投資級公司債的趨勢短期內將不易改變。
ING全球美元投資級公司債基金經理人劉蓓珊表示，分析景氣循環的軌跡，可發現當經濟狀況逐漸開始復甦時，企業營運狀況好轉多半是由大型企業領軍，這一次景氣衰退也不例外，回顧第2季的財報公佈狀況，投資級公司的營收及獲利狀況已觸底反轉，再者，未來總體基本面可望持續改善，且年底的消費旺季效應有機會發酵，為投資級公司債基本面帶來支撐。
劉蓓珊指出，截至今年第三季為止，投資級公司債發行量約7459億美元，估計約八成以上的美國投資等級公司已陸續完成今年一整年即將到期之債券重新舉債的動作，且因景氣初步復甦，大部分企業進行擴充或併購的意願仍低，年底前新債發行量應相當有限。反觀美國政府積極以發行公債來救市，截至9月底，美國公債發行額已約達7兆美元。劉蓓珊認為，未來在資金持續流入，而投資級公司債供給增加卻有限的情況下，投資級債券價格可望持續高檔。