【康和雙週刊】推薦個股
2009/10/20 14:52 康和證券
◆前期推薦個股追蹤
推薦個股 上週建議 後續操作方向建議
3231緯創 56-72元 區間操作
價量持穩，維持原建議。
2547日勝生 25-33元 區間操作
股價持續升溫中，建議持股續抱。
2367燿華 9.9-13.2元 區間操作
股價緩步走強，維持原建議。
6278台表科 75-91元 區間操作
價量持穩，維持原建議。
3702大聯大 42-50元 區間操作
股價持續走強接近目標價中，建議持股續抱。
4123晟德 45-58元 區間操作
價量持穩，維持原建議。
◆本期推薦個股
推薦個股 投資建議 推薦理由
3380明泰 25-31元 區間操作
明泰9月合併營收18.87億元，MoM+22.47%，3Q合併營收49.78億元，QoQ+13.56%。10年成長動力主要是WLAN及MAN/LAN產品，在WLAN方面，目前搭配三星LCD TV銷售的WLAN USB及WLAN內鍵模組，由明泰製造，目前USB及內鍵比例9:1，未來內鍵比例將提升，而WLAN晶片則是用雷凌，目前單月出貨量達數10萬片，目前已送樣至其他LCD廠，3Q此部分營收貢獻約5%，預期4Q出貨量可再放大，康和認為未來LCD TV搭載WLAN將有機會成為公司10年的成長動力之一。預估09年合併營收170.04億元，YoY-30.09%，稅後盈餘5.49億元，YoY-47.83%，每股稅後盈餘1.2元，10年每股稅後盈餘2.06元，中長線建議買進，目標價10年15倍P/E。
9136巨騰 40-48元 區間操作
下半年NB產業升溫，加上年底巨寶之金屬機殼月產能將由現在的100萬片上升至200萬片，出貨動能強勁。預估09年合併營收79.81億港元（YoY+10.1%），稅後盈餘8.35億港元，稅後EPS為0.76港元（約台幣3.19元）。2010年景氣復甦，預估NB出貨年增率15~20%，搭配Win7上市，2H10金屬機殼比重較高的商用機型將恢復動能。預估2010年合併營收103.89億港元（YoY+30.2%），稅後盈餘9.75億港元，稅後EPS為0.88港元（約台幣3.72元）。考量09/10年營收持續成長且獲利品質優異，維持買進建議。
2324仁寶 39-46元 區間操作
受惠於宏碁等大客戶積極拉貨，仁寶9月NB出貨續創新高415萬台（MoM+25.8%），3Q累積出貨量1055萬台（QoQ+33.5%）。預估3Q營收1729.17億元（QoQ+41.8%, YoY+57.1%），因台幣升值近2%，預估毛利較2Q微幅下滑，業外部份因轉投資華寶與統寶等營運好轉，業外收益可望優於2Q。預估稅後盈餘45.03億元，稅後EPS為1.14元。由於3Q出貨暢旺，09年NB出貨目標上修至3600萬台，4Q季增率約6%。預估09年營收5824.41億元（YoY+43.8%），稅後盈餘152.24億元，稅後EPS為3.84元。目前本益比偏低，維持買進建議，目標價46元。
2337旺宏 16-21元 區間操作
旺宏九月營收33億元，MoM+18.04%、QoQ+9.35%。3Q099營收82.79億元，QoQ+43.45%、YoY+9.45%，預估EPS 0.67元。在ROM銷貨保持旺季強勁需求，Nor Flash除原先低密度產品外，中密度產品亦逐漸跨大市佔率，預估10月營收可望持平或小幅成長，在Spansion負債仍高達17億美元下，預估今年脫離破產保護機會極低，此狀況發展對旺宏Nor Flash佈局將最為有利。預估09年全年營收260.03億元，YoY+11.80%，EPS 1.63元。10年在ROM持續維持穩定營收獲利，Nor Flash逐步擴大市佔且可望切入中國市場下，預估10年EPS 2.01元，短線投資建議買進，目標價10.5倍10年本益比(21元)。
3078僑威 21-27元 區間操作
9月營收為3.46億元，MoM +25.6%，優於預期，Q3營收為9.26億元，QoQ -2%，預估Q3 EPS為0.51元，因10、11月營收預估將達3.4億元，Q4營收季增率約在10%。轉投資瑞谷所生產的dc-dc二次模塊電源產品供應予中興與華為之基地台所需，今年上半年營收為1.2億元RMB，已接近去年全年營收，以持股32%計算，認列獲利約3000萬元台幣，預估今年可認列7000萬元，明年因中國基地台仍將持續興建，加上有新增客戶，且因股東組成包括中興與華為的高階主管，訂單來源不成問題，預估明年認列獲利金額將在1.2億元以上。預估僑威今年EPS為1.82元，明年為2.67元，建議買進，目標價26.7元。
5512力麒 16-20元 區間操作
預估09年營收35.26億元，YoY+3.21%，下半年所認列的「力麒京棧」及「力麒太和」毛利率皆超過3成，全年毛利率將由08年的22.9%提高至27.56%，稅後純益達4.97億元，YoY+174%，稅後EPS為1.16元，年底每股淨值17.17元。2010年在5個建案認列下，預估營收達55.05億元，YoY+56.15%，因兩個BOT案全年度將貢獻近2億元的淨利，稅後純益達11.9億元，YoY+140%，稅後EPS為2.78元，P/B約0.9倍處合理歷史區間（0.3-1.5倍），看好明年度獲利大幅成長，且計算在手庫存案量之潛在淨值可達28元（未含BOT案），建議買進，目標價1.2倍P/B約20元。