宏遠盤前|提防短線結帳賣壓
工商時報 數位編輯 2020.12.07
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低價半導體股展威風
受到美股大漲激勵，台股突破14000點來到14132點創新高，若美股續強，且因市場資金充沛，台股大盤仍有可能繼續創新高。近期台股輪動以低價股最強勢，因股價基期及本益比低、漲價題材，相對安全及有利可圖，強勢股以聯電馬首是瞻
的低價半導體股，伴隨著股價基期及本益比低的封測股，台積電走勢較平穩，世界先進沒有漲。近期聯電股價可能正在走第五波上漲格局，如以最近聯電上漲的漲幅已經超過第三波漲幅來說，股價漲到目前價位已經是可以交代了。只不過，最近資金行情太強了，會推升第五波上漲到那個最高點價位，還不知道，就看資金行情及盤勢。如果聯電股價再上漲，也可能推升台積電股價往上漲，反之亦然。
至於今年最早上漲且大漲過的高價股及千金股(大立光除外，因為今年股價一直走跌，目前股價應該是處於打底階段)，一則因股價提早大漲可能已走完第五波行情；二則是本益比太過偏高，投資風險
非常高；三則是市場投資資金走向低價股且從高價股退潮，在大盤上漲之際，高價股反而不漲反跌。即使短線可能因股價跌深出現反彈，不過仍須提防基本面
及趨勢往下，且因股價才剛剛進入初期修正，後續可能還有下跌的風險。除非股票的基本面大幅好轉超出市場預期，近期股價反彈需要減碼，最好不要亂搶反彈。
受惠幾個異常好，台股表現強勢
今年台灣受惠於幾個異常情況，使得台股相對亞洲國家強勢，包含：1.川普封殺華為，華為大量備貨，其他陸系手機廠也跟著大幅拉貨。2.WFH對NB/PC/MB/平板/電視、網通、線上教學及運動器材等需求大增。3.美國對中芯管制，8吋晶圓代工的可能轉單。4.上半年需求萎縮的車用電子及零組件、消費性電子產品及其他產品，下半年開始轉好且集中出貨，造成下半年相關代工廠訂單過度擁擠及重複下單的出現。5.歐美疫情嚴重開工率低，對台灣代工單增加。6.擔心疫情再起及可能封城，消費者提早購買及囤貨；且因歐美廠商民生用品的庫存很低，近期持續搶補庫存。7.資金回流。上述情況造就台灣下半年各個產業接單很暢旺，甚至上半年無法出貨的訂單或是暫停出貨的訂單都集中到今年下半年來，使得許多工廠產能吃緊造就缺貨及重複下單的情況出現，又因投
資人特別偏愛投資電子股，因為敢漲敢跌、波動性大，使得半導體及IC設計股等類股表現最強勢，成為台股投資主角，傳產股以貨櫃航運業下半年獲利成長率最高，也因傳產業下半年景氣復甦及拉貨暢旺，共同帶領大盤創新高。
貨櫃航運第四段修正後，或將走第五段上漲格局
近期電子股太強勢，投資傳產股的資金受到排擠，大多數的傳產股股價受到 壓抑，即使是獲利成長性最高的長榮、陽明、萬海等股價漲多回檔，目前股價可能進入第四段修正，似乎貼近聯電股價走勢方式，只不過晚聯電一個波段而已。但因
獲利成長高且因本益比偏低，長榮走勢相對抗跌、陽明股價最早修正可能會最早修正完畢，而且第四段修正波最像聯電股價在第四段的修正，漲勢最凌厲的萬海，近
期漲幅過大則是快速拉回修正幅度也較大。因近期投信、自營商等賣超貨櫃航運股去買電子股，使得籌碼乾淨；再因第四季獲利高於第三季、2021年第一季獲利不見得輸給2020年第四季、2021年獲利高於2020年，以及本益比太低，可能近期股價修正完第四段修正波，說不定本周股價整理完畢，剛好碰到電子股衝高之後的回檔修正，或有機會再跟隨著聯電股價日線圖模式，開始走第五段上漲行情。

提防短線結帳賣壓
11月至今美台股指數都大漲，或許短線仍可能續創新高，但近期美台股市大盤指數及科技股用大漲噴出的方式，可能招致短線結帳賣壓出籠。因為，即使近期美國疫苗突破性發展，使得美股市場投資人氣氛非常樂觀，惟試驗樣本數低，市場仍有疑慮，且要大量生產也需一段時間，可能緩不濟急；尤其近期全球感染肺炎疫情人數持續大幅增加，全球股市卻大創新高，這是非常不合理的現象。若歐美國家採取封城措施來降低肺炎疫情蔓延，將不利於大漲到更高位置的全球股市及。美國在近期可能會通過紓困方案，就怕是最後一次紓困案，或紓困金額不如預期，變成利多出盡或利多不如預期，但是市場仍以疫情嚴重，政府仍然會大力救經濟因而使得美股大漲，這恐怕也是美股進入最後放煙火的階段，投資人瘋狂醉心於煙火燦爛的美
景，完全不顧股市風險越來越高的情況。尤其今年3月底全球股市大漲至今，做多的基金經理人績效大好，為確保績效及過聖誕節可能使今年結帳賣壓提早在12月上旬出現，不會拖到12月中下旬才來賣股，可能使得本周結帳賣壓提早出現。
2021年第一季將是關鍵　
即使12月中旬美股、台股大盤及科技股可能出現漲多回檔修正，但因傳產股股價已提早在近期先回檔修正，此時可能會由傳產股及金融股擔綱演出，使得美股四大指數及台股指數還不會馬上大幅下跌。且因市場資金充沛及許多人仍會在股價下跌時逢低承接，加上12月底的績效拉抬及期望元月行情，因而12月中下旬到1月初仍有可能出現反彈或上漲。但元月效應過後，面臨2月過農曆年放假天數較長，且因進入消費及出貨淡季，若川普在1月中下旬下台前將美股拉到最高點，留下爛
攤子給拜登接手，屆時就更需要提防股價漲多之後的回檔。尤其科技股漲完換傳產股漲，低價股也大漲上來，當市場已經沒有便宜的股票可以投資時，市場賣壓就會出現；一 旦有利空出現，投資人一窩蜂賣股的話，就會加重下跌的幅度及速度。建議投資人，不要在個股股價下跌不多之際，太早去搶反彈，就怕景氣往下及資金退潮，會有套在高檔的風險。

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