2020-12-04 02:51:45經濟日報 記者張瀞文／台北報導


百達資產管理最新股債資產配置觀點顯示，疫苗迅速開發，美國總統大選結束，都有助於改善全球經濟及企業獲利前景，明年看多新興亞股及日本，加碼工業、原物料、非核心消費及醫療保健股。
百達資產管理是瑞士大型資產管理公司，其經濟周期指標顯示，預期經濟活動，特別是在成熟市場，將在未來數周逐步恢復，從2021年第2季起，全球經濟可望強勁復甦，最主要的原因是美國及中國大陸經濟改善。
流動性分析則顯示，風險資產的狀況仍為正向，儘管不如數個月前。由於央行的緊急印鈔與政府擔保的信用創造速度已放緩，注入金融體系的全球貨幣刺激措施規模占國內生產毛額（GDP）比重已下滑，從8月的高峰29%降至18%。
百達表示，隨著新興國家的工業生產恢復到疫情前的水準之上，新興國家和成熟國家的經濟成長率差距正在擴大。如果全球貿易繼續改善並且美元再次走弱，這種差異可能進一步擴大。
不過，百達認為，由於美國確診病例仍在上升，且不能排除在歐洲爆發第三波疫情的可能，因此對股市和非投資級債券維持中立立場。今年以來，主要股市指數迭創歷史新高，已將全球股票的本益比推升至19倍以上，遠高於長期平均的15倍。
百達預期，明年全球企業獲利預估成長25%，全球股票的本益比倍數則將縮減15%。就各區域來說，美股漲幅已大，目前本益比22倍，高於合理的19~20倍，因此對於美股立場謹慎；看好復甦加快的新興亞股及日本；對歐股則維持中立。
至於產業，百達加碼工業、原物料、非核心消費及醫療保健股。其中，工業股將明顯受益於資本支出，原物料產業受惠於中國經濟成長持續強勁，非核心消費股得益於中國大陸私人消費可望增強，醫療保健則仍是首選防禦產業。
百達對金融股則是中性立場，主要是金融股前景改善，且股價仍顯得便宜；對核心消費股也是中立，因為易受債券收益率進一步上升所影響。至於公用事業則是減碼，因為成長潛力弱。