道瓊攻上萬點 時代雜誌：其實漲得差不多了
2009/10/15 16:55 鉅亨網
【鉅亨網編譯吳國仲‧綜合外電】 美股道瓊工業指數沉潛一段時間後，周三終於突破 萬點大關。從 3 月最低潮 6547 點的標準來看，真是 值得慶賀。但後續的問題是，這到底是短暫現象，還是 開啟了新一波漲勢？
美國《時代雜誌》指出，現階段而言，越來越多的 市場觀察者認為美股虛漲，唯一合理的方向是下跌。而 非續揚。
排除企業財報、評等或其它政治面因素，而從更廣 泛的面向剖析，幾位專家宣稱已看見本益比膨脹的跡象 。套用華爾街較婉轉的說法，就是準備「修正 (correc tion)」。
其中一個訊號：美國經濟還是很疲弱，但依據湯姆 森路透的資料，美股本益比卻回到了長期平均水準。
以未來 12 個月的獲利推算，S&P 500 指數平均本 益比為 15；以目前非常態的營運與經濟環境來看，這 樣看似正常的本益比水準，反而「不正常」。
再者，美股近幾天漲多跌少，交易量卻沒有明顯增 加。美國商銀技術分析師 Mary Ann Bartels 依觀察指 出：「股票賣家已進場，買家卻還在猶豫 (甚至退場) 。當這種情況發生時，我們必須對股市續漲的可能性抱 持懷疑。」
另從歷史的角度觀察，美股從 3 月拉起漲勢迄今 ，僅有偶而回挫，跌幅也不多。Bartels 指出，只有回 溯至 1933 年，才有美股漲那麼多，回檔幅度卻不到 10% 的特殊案例。
換言之，股市有動能固然令人激賞，但續航力通常 有其限制。
不過要斷定美股漲勢何時打住，不但多數投資人沒 信心，專家也沒把握。
誠如標準普爾首席投資分析師 Sam Stovall 所說 ：「美股漲勢，持續迷惑著等待下跌、藉以獲利了結的 投資人。」
總的來說，探討股市下一波跌勢，固然有其趣味。 但對有意進場的投資人來說，或許不是個可以參考的論 點。