2020-12-02 00:20:04經濟日報 記者高瑜君／台北報導

根據美銀美林引述EPFR統計顯示，今年來高收益債基金淨流入超過400億美元，在資金持續湧入的情況下，高收益債後市可期。

法人認為，投資信心增強與股市走高，且全球經濟已逐步走出谷底，新冠疫苗也帶來樂觀期待，景氣可望緩步復甦，加上低利環境促使投資人追求收益，具高殖利率優勢的高收債前景看好。

合庫美國短年期高收益債券基金經理人陳秀宜表示，2020年高收益債券市場違約率約8％，近期已下調違約率至6-6.5％，並預估未來幾年高收益債券市場違約率每年約3-4%。

展望2021年債市投資，今年低利環境維持住市場流動性，加上明年企業獲利可望回升，將有助高收益發債企業財務槓桿改善。其次，全球通膨率仍在相當低的水平。短期內通膨壓力有限，央行仍將持續寬鬆。考量各國央行持續擴大財政政策及全球高收益企業違約率趨緩，高收益債利差未來三至六個月仍有收斂機會。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，過去一個月高收債市表現優於投資級債，看好明年發債公司基本面可望持續改善、信用壓力指標穩定，以及金融環境持續寬鬆下，債券利差還是往收斂方向前進，有助推升高收益債券價格走揚，建議手上有部位的投資人可以繼續持有，若有任何回檔修正則是加碼機會。

產業部分，看好先前受到疫情影響較重的企業，如非必須型消費產、汽車等族群，有機會在疫苗問世後，出現較大表現機會。同時低配能源族群，但是由於整體產業評價面相對較低，具投資吸引力，因此可以挑選對持債者和體質較佳企業債。

摩根環球高收益債券型產品經理陳若梅指出，以摩根高收益債券指數為例，截至10月底，過去12個月違約率6.3%，但扣除能源產業後違約率降至4.1%，反映產業基本面分歧，加上未來三年高收債到期占比仍低，企業的償債壓力可控，美高收債擁有充沛的流動性，深具投資價值。