外資觀點：美外資調高同欣電目標價至200元，但明年市場競爭激烈，重申中立
2020/11/30 14:05 財訊快報／記者劉居全報導

美系外資在最新出爐的報告中表示，看好車用市場復甦帶動訂單需求成長，有利成為CIS封測廠同欣電(6271)明年營運成長動能，決定調高目標價，由原先的135元調高至200元，不過考量明年市場競爭激烈，加上股價已達合理價值，重申「中立」評等。

美系外資表示，同欣電透過購併勝麗，將CIS業務應用由智慧型手機拓展至車用，第三季車用貢獻合併營收約40%，其中CIS封測約20-25%、混合模組約10-15%、陶瓷基板約8-10%；看好車用市場復甦，預估同欣電明年相關營收將年增38%、營收占比達41%。

由於車用CIS業務毛利率高於公司平均，且超音波感測頭、低軌道衛星收發模組等新產品毛利率亦可望較高，美系外資看好將帶動同欣電整體毛利率提升，預估明年營收將年增19%、毛利率提升至29.6%、稅後淨利年增達30%。若排除併購勝麗效益，預期明年同欣電本體營收可望年增9%、毛利率估達28-29%。

不過，美系外資也強調，隨著豪威規畫自建CIS晶圓測試及重組產能，恐將持續影響同欣電股價表現，加上日月光投控(3711)擬切入車用CIS封裝業務，同欣電必須向新客戶爭取相關新訂單，才能減低市場對競爭加劇的疑慮，由於目前進度仍不明確，決定重申「中立」評等。